汽车行业周报-国新证券股份-20241030

　　行情综述

　　本周沪深300指数上涨0.79%，申万汽车行业指数上涨3.51%，跑赢沪深300指数2.71个百分点，在申万31个一级行业中排名第13。本周所有二级细分行业均实现上涨，摩托车及其他板块（+12.05%）涨幅明显，汽车服务板块（+7.33%）、汽车零部件板块（+3.43%）、乘用车板块（+3.05%）、商用车板块（+0.53%）；本周三级行业中，涨幅最大的三个板块是摩托车（+13.67%）、汽车经销商（+9.86%）和其他汽车零部件（+5.37%）；仅商用载客车（-1.33%）出现回落。

　　个股：本周涨幅前三为同心传动(+45.58%)、力帆科技(+37.37%)、跃岭股份(+33.06%)。跌幅前三为兴民智通(-14.68%)、继峰股份(7.39%)和江铃汽车(-6.99%)。

　　估值方面：截至2024年10月27日，申万汽车板块PE（TTM）24.45倍，位于近5年的27.09%分位点。

　　汽车产业链数据观察

　　截至10月20日，浮法平板玻璃(4.8/5mm)市场价为1255.00万元/吨，周环比上涨0.86%。锌锭(0#)市场价为2.52万元/吨，较10月10日上涨6.57%；铝锭(A00)市场价为2.07万元/吨，较10月10日上涨5.23%。9月中国钢铁类大宗商品价格指数为94.59，环比下降2.63%，同比回落16.28%；中国橡胶类大宗商品价格指数为58.25，环比上涨7.20%，同比上涨23.54%。

　　截至10月25日，碳酸锂均价为7.32万元/吨，周环比回落0.60%，月环比回落1.48%；截至10月24日，磷酸铁锂动力型均价在3.28万元/吨，较上周回落1.21%，月环比下降1.50%；截至10月25日，三元材料523均价为96.30万元/千克，较上周回落1.13%，月环比下降4.94%；电解液（三元圆柱2.6Ah）均价为1.97万元/吨，与上周持平，月环比上涨2.08%；正极材料（磷酸铁锂）均价为3.29万元/吨，与上周持平，月环比上涨1.05%。

　　投资建议

　　当前中国汽车产业有两大关键词：电动化和智能化。据商务部最新发布的数据，截至10月24日，全国汽车报废更新补贴申请157万份，各地汽车置换更新补贴申请126万份，补贴申请量呈现快速增长态势，有力促进消费回暖。乘联分会数据显示，9月狭义乘用车零售210.9万辆，同比4.5%，环比增长10.6%。其中燃油车全月零售98.6万辆，同比下滑22.7%，降幅较此前略有收窄；新能源市场零售112.3万辆，渗透率53.3%，新能源车市仍呈现高速增长态势。据乘联分会预测，10月狭义乘用车零售市场约为220.0万辆左右，同比去年增长8.2%，环比上月增长4.3%，新能源零售预计可达115.0万，环比增长2.4%，渗透率约52.3%。我们认为，十月后新能源热度仍将延续。首先，报废更新政策带动下，年底各地报废、置换补贴申领有望带动新能源汽车销量；第二，近期多家智能驾驶公司陆续提交上市申请，有望带动板块增长。10月24日，中国自动驾驶芯片领域的龙头企业地平线（Horizon Robotics）正式在港交所挂牌上市，此次募资总额54亿港元，成为今年港股市场上规模最大的科技IPO项目。建议关注高级别自动驾驶商业化落地进展，智能网联汽车、智能座舱板块龙头上市公司有望加速增长。

　　风险提示

　　1、汽车消费需求不及预期；2、政策落地不及预期；3、原材料价格大幅波动等。