电力能源行业周报-英大证券-20250319

　　指数表现：根据iFind数据，2025/3/10-2025/3/14期间，沪深300上涨1.59%，电力设备指数上涨1.61%，跑赢沪深300指数0.03pct。

　　行业表现：根据iFind数据，2025/3/10-2025/3/14期间，31个申万一级行业中，电力设备上涨1.61%，排第16位。申万三级行业，电力能源相关子板块中，其他电源设备Ⅲ、配电设备、热力服务涨跌幅位列前三位，分别上涨10.61%、上涨4.14%、上涨3.86%；光伏加工设备、电机Ⅲ、光伏辅材涨跌幅位列后三位，分别下跌2.26%、下跌1.48%、下跌1.03%。

　　电力工业运行：根据能源局数据，2024年12月,全社会用电量为8835亿千瓦时，同比增长3.27%；2024年1-12月,全社会用电量累计为98521亿千瓦时，同比增长6.81%。2024年1-12月，新增发电装机容量43323万千瓦，同比增长17.38%；2024年1-12月，发电设备平均利用小时3442小时，同比减少150小时；2024年1-12月,电网累计投资6083亿元，同比增长15.32%；电源累计投资11687亿元，同比增长12.1%。

　　新型电力系统情况：光伏：截至2025/3/12，上游环节原材料价格还处于底部，但组件及光伏玻璃出现拐点迹象。储能：截至2024年底，中国已投运电力储能项目累计装机规模137.9GW(包括抽水蓄能、熔融盐储热、新型储能)，同比增长59.9%。其中新型储能累计装机达到78.3GW/184.2GWh，功率规模同比增长126.5%，能量规模同比增长147.5%。锂电：碳酸锂价格低位波动，截至2025/3/14，碳酸锂价格7.39万元/吨,较上周下跌0.06万元/吨；充电桩：截至2025年2月底，全国充电基础设施累计数量为1345.14万台，同比增长49.07%。

　　风险提示：（1）全球宏观经济波动风险：全球宏观经济波动背景下，新能源需求端可能产生变化，或将对行业景气度带来影响；（2）全球市场竞争加剧风险：储能及电池行业竞争日趋激烈，若未来行业低价竞争状况不断持续、劣质产品驱逐良品，将对相关企业盈利能力造成不利影响；（3）上游原材料价格波动风险：行业相关原材料价格随着市场波动而变动，如若价格上行，将对下游企业盈利能力产生较大影响；（4）风光装机不及预期风险：全球风光装机量受多方面因素影响，如若装机量不达预期，或将对产业链相关企业的盈利能力造成不利影响。