医药生物行业报告：强生公布PFA研究进展，2025年国产PFA品牌有望进入商业化快车道-中邮证券-20250623

　　l强生公布PFA研究进展，2025年国产PFA品牌有望进入商业化快车道

　　近期强生在HRS2025会议上公布三项研究，涉及强生目前最重要三款PFA产品，包括Omnypulse、VARIPULSE和双能量THERMOCOOL SMARTTOUCH SF导管。三项研究分别展现出三款PFA产品的优异安全性、有效性、易用性、可预测性。

　　我们认为2025年国产PFA品牌有望进入商业化快车道。PFA凭借其非热消融特性，以更短的手术时间、更低并发症风险及更优的长期疗效，逐步取代传统射频与冷冻消融技术。目前已有6家国产品牌在国内获批，分别是锦江电子、玄宇医疗、德诺电生理、惠泰医疗、商阳医疗（微创电生理子公司）和鹰泰利安康，标志着国产技术进入商业化快车道。

　　l本周细分板块表现

　　本周医药生物下跌4.35%，跑输沪深300指数3.9pct，在31个子行业中排名第29位。本周子板块均有回调。疫苗板块下跌0.4%；血液制品板块下跌1.64%，医疗耗材板块下跌2.37%，医院板块下跌2.74%，中药板块下跌2.93%；原料药板块下跌4.54%，医药流通板块下跌4.67%，化学制剂板块下跌5.65%，医疗研发外包板块下跌5.83%，其他生物制品板块跌幅最大，下跌6.7%。

　　l推荐及受益标的：

　　推荐标的：仿创Pharma信立泰、创新药弹性标的热景生物；医疗器械&耗材：英科医疗、迈普医学、怡和嘉业、微电生理、拱东医疗等。

　　受益标的:创新药H股：信达生物、康方生物、再鼎医药、科伦博泰、百济神州、三生制药、亚盛药业、来凯医药等；创新药A股：泽璟制药、益方生物、迈威生物、迪哲医药、诺诚健华等。中药创新药：九芝堂、康缘药业、华纳药厂等，医疗器械&耗材：山外山、奕瑞科技、联影医疗、微创机器人、聚光科技、华大智造、迈瑞医疗、澳华内镜、力诺药包等，CXO：药明康德、康龙化成、凯莱英、晶泰控股、诺泰生物等。

　　l风险提示：

　　美国加关税事件恶化风险、行业竞争加剧风险、政策执行不及预期风险、产品销售不及预期风险、新品上市不及预期风险、行业黑天鹅事件。