汽车行业研究周报：智能网联汽车运营牌照再放 商业化再进一步-申港证券-20250731

　　投资摘要：

　　每周一谈：智能网联汽车运营牌照再放商业化再进一步

　　据新华网汽车消息，新一批智能网联汽车示范运营牌照发放于近期发放，5个联合体、8家企业获颁智能网联汽车示范运营证，上海锦江出租汽车服务有限公司、上海友道智途科技有限公司等成为首批获准企业。

　　上汽集团获“双牌照”：上汽智己汽车（联合享道出行）和上汽友道智途双双获颁上海市新一批智能网联汽车示范运营牌照，上汽集团由此成为行业唯一一家获得乘用车和商用车领域“双牌照”的企业。

　　上汽智己Robotaxi已累计订单超过30万单、自动驾驶行程高达数百万公里。上汽智己汽车将联合享道出行与赛可智能，启动上海国际旅游度假区至浦东国际机场的L4级Robotaxi专线试运行，近期将向公众开放——这将是全国首个围绕顶级文旅应用场景、实现高快速路直通机场枢纽的L4级自动驾驶出行服务项目。

　　上汽友道智途获颁新一批智能网联汽车示范运营牌照，将开启国内商用载货领域L4级自动驾驶商业运营的先河，意味着全国第一批基于法规的主驾无人的智能重卡即将商业化上路。据统计，上汽友道智途利用行业领先的全栈自研智驾技术，聚焦港口、矿区、园区、干线等商业化价值的特定场景，截至目前，洋山港智能重卡商业运营集装箱量已突破50万标准箱。

　　自动驾驶向规模运营跃升

　　小马智行获得新一批智能网联汽车示范运营牌照，标志着公司在全国四大一线城市构建了全国最具示范效应的自动驾驶商业化网络。随着浦东新区第三批自动驾驶测试道路的开放，上海市累计开放测试道路里程已突破2700公里，覆盖包括部分内环范围的中心城区。

　　此外，文远知行此次携手奇瑞汽车、锦江出租，成功获批在上海市浦东新区开展基于法规的主驾无人公开道路载人自动驾驶出行示范应用服务，这也标志着文远知行Robotaxi正式打开全球第10城。

　　此次发放的运营牌照覆盖两大业态共4款车型，依托前期数百万公里运营里程和海量实证数据，展现出强劲的工程化基础。

　　新一批智能网联汽车示范运营牌照的发放，标志着中国自动驾驶产业从技术验证迈向规模化商业落地的关键转折点。从“免费测试”到“收费运营”的质变，此次“示范运营牌照”赋予企业收费运营资质，这意味着企业可通过服务获取收入，形成商业闭环，为技术研发和推广注入持续动力。

　　本周投资策略及重点关注：

　　汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的。因此我们建议关注：在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等；业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等；电动化和智能化的优质赛道核心标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等；“国内大循环”带来的国产替代机会，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等；强势整车企业对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升集团等。

　　风险提示：汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险；关键原材料短缺及原材料成本上升的风险。