#我们判断MLCC一旦开始涨价很难停止，且本次MLCC更像是结构性短缺而非补库存周期
#非对称的定价，MLCC这种东西对于整个AI机架来说，价值占比很低，下游价格不敏感。这特性很容易产生“不对称定价权”，这个东西涨 20%、30%，对整机成本的影响极小，但如果缺了，整机不能交付、GPU 利用率下降、系统不稳定，损失很大。这里有两个判断#1）高容比低容涨的猛，#2）散单会比长协涨的猛
#非周期品而是成长股，过去审视MLCC，会把它当成一个消费电子周期品。消费电子时代，MLCC 是降价品，AI 时代，MLCC 开始跟着平台升级一起重定价一旦市场接受这个逻辑，就不再是传统周期股了。
#为什么觉得本次MLCC更像是结构性短缺而非补库存周期
#1AI高端用服务器电容随功率升级量价都在通胀，每块AI baseboard、每个power module、每个GPU/ASIC附近的电容用量和规格都在上升。
#2高端MLCC产线和普通产线切换存在1:3甚至1:6的关系，小型化、高容量、低ESL、高耐压、高温可靠性，都涉及良率、工艺、材料和测试能力。
#3头部供应商不太可能为了短期需求疯狂扩普通产能。尤其经历过多轮MLCC周期后
建议关注直接受益于AI需求爆发，高端占比高的企业【日本村田、太阳诱电、利和兴】；（2）受益于日韩市场退出和国产替代需求【风华高科、三环集团】；（3）国内代理商受益涨价和自研业务占比提升【深圳华强、火炬电子、商洛电子】；（4）产业链上游【博迁新材、洁美科技】等。
by hf大制造
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