国内安监较严，内外煤价倒挂（截至6月11日Q5500海外高出国内41元/吨），供应短期延续收紧。需求端，电厂日耗维持同比高位，电厂补库仍有空间，冶金化工刚需较佳。本周北方港口实现去库，港口煤价周环比持平为863元/吨（截至6月12日）。待后续日耗上行，煤价有进一步表现空间。
供给端安监持续严格、煤矿复产节奏慢于预期，蒙煤始终高位运行而增量难有，整体供应仍存约束。需求端，铁水产量高位运行、下游维持刚需补库。供需阶段性紧张显著，上游矿山库存低位继续去化，现货价格继续增长，港口主焦煤本周2,160.00元/吨，周环比+90.00元/吨。预计6-7月焦煤呈现强现实局面，焦煤价格高位运行。
动力煤弹性标的：力量发展（100%市场煤）、兖矿能源（75%市场煤）、广汇能源（100%市场煤）、昊华能源（75%市场煤）等。
动力煤低估稳健标的：中煤能源、新集能源等。
焦煤弹性标的：淮北矿业等。
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