🎀强制造：马来产能放量，盈利修复弹性可期
海外产能稀缺价值凸显。马来工厂2025年5月投产，当前设备稼动率稳定在80%以上，已可基本满足对美订单生产交付，有效规避关税壁垒，中长期盈利能力或优于国内。随产能利用率持续提升，公司盈利有望进入修复上行通道。
🎀提份额：渠道壁垒高铸，订单向头部集中
渠道资源稀缺。北美渠道认证门槛高、周期长，公司深度绑定Lowe’s、The Home Depot、Walmart、Costco等头部客户。当前北美渠道库存已处健康区间，2026年有望走向温和补库，存量品类订单有望持续向公司集中。
🎀扩品类：从单品龙头迈向平台型出海制造商
相邻品类SKU加速导入。公司以空压机、干湿两用吸尘器为基本盘，已顺利切入气钉枪、充气泵等气动工具赛道；24Q3起抛雪机、割草机等OPE品类加速上架，配件及其他收入快速增长。同时并购Producteers等加码欧洲市场，增长引擎更加多元。
🎀第二曲线：护理机器人厚积薄发，打开期权价值
老龄化+政策双重催化。旗下伊利诺深耕智能护理机器人十余年，2025年已推出第五代产品，并入选国家两部委试点项目；”护理机器人+专业照护团队”的”爱智护”模式重塑照护体系，有望进一步打开公司长期成长空间。
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