传媒行业周报：中报落地后看修复 以IP为支点 撬动商业化新边界-华鑫证券-20240901

　　投资要点

　　本周观点更新

　　2024年中报落地，开启新预期，关注主业业绩修复进展以及外部事件如AI\AR\MR等拉动板块情绪。2024年8月3A游戏《黑神话：悟空》的火热，凸显优质内容的供给会带来新关注、新需求，其联名的商品获热捧也凸显其IP衍生商业价值。由于3A游戏的投入成本、时间成本等高门槛，对于手游企业跨界来布局，在当下来看较难，如同《三体》撬开中国科幻内容的大门，《黑神话：悟空》的成绩再次验证了优质内容IP的潜力，其纵向自身IP带动的商业价值远大于其横向对游戏行业的提振。以IP为支点，撬动商业化新边界，可关注上游IP方如体育赛事IP、动漫影视IP等，中游的具备生产制作能力的企业以及下游的交易环节的企业等。

　　本周重点推荐个股及逻辑

　　给予传媒行业推荐评级。A股可关注，姚记科技002605（扑克牌业务有望受益卡牌板块新发展）；中信出版300788（主业具韧性，大众阅读龙头地位持续夯实）；奥飞娱乐002292（经营性现金流改善）；力盛体育002858（2024年上半年营收利润双增）；风语筑603466（利润承压落地，在手订单充沛，静待业绩拐点）；万达电影002739（暑假档出品影片《默杀》《抓娃娃》表现较好，后续可关注国庆档片单进展）；横店影视603103（受行业影响致业绩承压落地，2024横店影视节定于10月31日-11月3日在横店举办）；光线传媒300251（静待动画电影《小倩》《哪吒2》定档进展）；华策影视300133（出品银行业职场剧《前途无量》热播中）；新经典603096（大众阅读代表企业，余华新品不断）；蓝色光标300058（2024上半年营收增速喜人，AI应用持续深度探索）；浙文互联600986（将AI技术深度融入企业发展战略中，推动业务模式的全面升维）；芒果超媒300413（短期看内容产品重燃市场热度及广告收入重回增长，中期看科技如何赋能文化内容新发展）；港股建议积极关注B站（2024年中报业绩增长喜人，亏损收窄，平台货币化能力持续在验证）、美图（AI驱动净利润增长，AI时代，美图的定位是基于用户的需求做AI应用）、阜博集团（2024年业绩喜人，AIGC时代内容确权力成为构建商业化的基建）；心动公司2400（TapTap中国版APP的月活跃用户已重回增长势头）；吉比特603444（自研的首款御剑斗法放置修仙手游《问剑长生》于8月22日开启限量付费删档测试）；百奥家庭互动2100（夯实核心IP竞争优势，持续探索AI技术赋能产品研发，加速国际市场布局）；电魂网络603258（公司储备产品丰富，包含《野蛮人大作战2》、《螺旋勇士》、《轮回契约》、《江湖如梦》、《修真聊天群》、《修仙时代》等）；青瓷游戏6633（海外收入规模持续提升，聚焦研发及发行精品项目，持续丰富游戏储备）。

　　风险提示

　　产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。