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今日应流股份、航宇科技、飞沃科技等均与贝克休斯签订长协，且均为5年长协，打消了市场关于燃机景气度的部分疑虑。我们认为，#长协的签订不仅证明行业十五五期间的高景气度，#也证明了中国企业的技术实力与海外产能外溢的大趋势
贝克休斯是全球中小燃机的龙头之一。贝克休斯主要从事航改燃（LM2500/6000/9000），面向油气油服；及工业燃机（Nova Lt16/12/5），面向北美数据中心。受AIDC增长带动，2025-29年预计工业燃机年化增长30-40%。
除了AIDC带动，维修更换市场有望接力行业景气。燃机寿命约25-30年，上一轮北美燃机建设起点为2000年左右。我们认为，从2028年开始，老旧燃机更换的需求有望逐步体现，将接力北美AIDC需求，赋能行业增长。除此外，零部件特别是涡轮叶片等产品，3-5年需更换，亦将带来较大维修市场潜力。
布局思路：
1、零部件：涡轮叶片— 应流股份、万泽股份；环件— 航宇科技、联德股份；
2、整机及EPC— 中国动力、杰瑞股份、东方电气、航发动力、上海电气；
3、原材料及分系统：控制系统— 科远智慧；高温合金— 隆达股份；小金属— 赛恩斯、三祥新材、东方钽业。
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