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商业航天系列电话会议第二十三期中国可回收火箭密集进入发射窗口期
1. 核心边际变化：SpaceX 生态版图扩张与马斯克AI 硬件补强（6 月最后一周）
Star 家族新增四大业务线，产业链闭环加速：马斯克在6 月最后一周密集发布新项目，将原有Star 家族（Starlink、
Starshield、Starship、Starbase、Star Factory）扩展至9 个。新增包括：Starman（太空算力/AI 卫星计算星座），
标志着马斯克首次将通信卫星与太空计算卫星正式区分；
Starfall（无人蝶形轻量化轨道返回舱），直径仅3 米多，
高度不到1 米，空重2.1 吨，下行载货约1 吨，服务于太空制药、特种半导体、新型晶体等微重力加工的批量下行回收；
Sagad（空间态势感知星座），对标中国星图测控；StarType
（星舰燃料快速运输与加注基础设施）。
马斯克收购光通信硬件公司Mesh，补齐太空AI 硬件拼图：6月27 日，马斯克已获得美国FTC 反垄断放行，允许收购洛杉矶光通信初创公司Mesh。该公司由前SpaceX 工程师创立，
核心产品为面向AI 数据中心和高性能计算集群的阿尔法C一光收发器。此次收购补全了从太空AI 芯片（英伟达适配）
到光通信器件的上游硬件环节，为后续太空数据中心建设奠定基础。
SpaceX 上市后流动性拐点将至，财报与解禁预期已提前消化：
SpaceX 于6 月12 日上市，短期流通盘仅4%，走势受流动性压制。预计将在7 月6 日（下周一）正式纳入纳斯达克指数，
带来被动基金大规模买盘。压制因素（7 月底至8 月初的首个半年报，及随后首批约十几个点的解禁）已基本被市场提前消化，后续走势值得期待。
2. 国内核心催化剂：可回收火箭密集进入发射验证窗口期
（7 月中旬-年底）
长十B 首发在即，验证海上绑机回收：长征十号B 预计发射，
主要验证200 公里、450 公里、900 公里轨道的一子级回收，
对应实际载重分别约为16 吨、13.5 吨、10 吨。关键在于其第二次发射将直接使用复用件，若成功，有望成为我国首款真正实现可回收技术复用的火箭。
朱雀二号紧随其后，验证民营回收技术：预计于7 月中旬在酒泉进行回收技术验证。若与长十B 连续成功，将标志着中国可回收火箭瓶颈环节实现突破。
国内太空算力首星将于7 月中旬上天验证：核心玩家北京轨道晨光预计在7 月中旬完成首星发射，标志着该宏大规划进入实际演绎阶段。
3. 投资方向与标的梳理：仓位>个股，聚焦太空算力与SpaceX 链太空算力（当前空间最大）：可实现的环节中空间最大，能与新能源、AI 联动，是形成规模行情的关键。建议持续关注头部企业及伙伴：北京轨道晨光相关、上海君达股份、无锡雪浪环境、首都在线、合肥中科星图、国星宇航、振裕科技、
正业科技、紫建电子。
卫星互联网（国内组网加速）：下半年星网（GW）推出新进度，G60 进入批量化组网阶段。
星网产业链：信科移动（大哥）、振裕科技等核心环节。
G60 产业链：上海瀚讯（独一档，标签最强）、航天电子、天津机电、乾照光电。
火箭及结构件（资本开支受益）：关注超杰、飞沃、银邦、
江顺、广联航空等3D 打印及结构件标的。
SpaceX 产业链（重点关注新标的珠海冠宇）：老龙头信维通信（辨识度最强）。新标的中建议重点关注珠海冠宇，其作为苹果、特斯拉的钢壳电池合格供应商，有望成为SpaceX地面终端从固定式向移动式（插电转带电）转型的软包电池核心供应商，甚至是一供。其单机ASP 约300-500 元，已超过信维通信，弹性较大。
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