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首钢资源20260623_导读

2026年06月29日 00:44

关键词

煤炭 产量 价格 成本 市场 监管 首钢 销售 焦煤 安检 超产 现货 期货 利润 库存 生产 洗出率 产能 地质 现货市场

全文摘要

广发煤炭组织的电话会议深入探讨了煤炭行业的经营状况，尤其关注首钢资源公司的表现。会议强调所有信息仅供广发证券客户参考，不构成投资建议。讨论覆盖了市场波动、首钢资源的业务优势、产量与销量、成本控制及员工优化等。尽管面临挑战，首钢资源展现了稳定的销量和有效的成本管理，对未来持乐观态度。会议还触及财务规划、现金使用、并购机遇及分红策略，反映了公司对未来发展充满信心的规划。

章节速览

00:00 首钢资源经营情况交流会：聚焦煤炭黄金六月

本次电话会议中，首钢资源管理层向参与者更新了近期经营状况与未来展望，强调了煤炭板块的投资价值，特别是在当前市场波动中，认为是关注煤炭领域的良好时机。会议重申了内容仅供广发证券客户参考，不构成投资建议，广发证券对此不负责任。

01:21 煤矿企业生产与成本控制情况说明

企业位于山西柳林县，拥有三个煤矿，年产量约525万吨原煤，一季度产量138万吨，洗选率保持在60%左右。产品主要为高端609号煤，售价在1700-1800元之间，另有一款售价1500元的高端产品。销量稳定，下游客户包括钢厂和焦化厂，首钢集团为大股东。成本控制方面，企业通过人员优化和能源管理降低成本，去年已取得显著成效，并获权威机构认可，今年将继续努力保持成本稳定，促进企业可持续发展。

05:55 煤炭市场变化与焦煤价格趋势分析

对话深入探讨了5月22日后煤炭市场的变化，指出供给状态极度收紧，进口煤量虽增但受利润影响，焦煤价格处于高位震荡，预计不会急剧下行，整体市场预期向好。

10:16 安监力度与产能置换影响山西煤炭产量

对话讨论了安监力度加强及产能置换政策对山西煤炭产量的影响，指出超产和隐蔽工作面开采不再可行，未完成产能置换的煤矿需回归原核准产能，预计产量难以恢复至原水平，安监检查将影响复产进度。

13:16 产量与洗出率波动原因及公司应对策略

讨论了产量同比增长与洗出率波动的原因，指出地质条件变化影响洗出率，公司采取保守预期避免市场情绪波动。二季度产量受政策影响略降，但整体按年初计划执行，安检对生产影响极小，公司产能充足，未进行超产或夜班生产安排，保持生产节奏合理。

17:00 现货价格波动与销售结构变化分析

讨论了现货市场价格上涨对销售的影响，指出现货价格与实际销售价格的匹配性及下游客户接受度。强调了销售结构从低硫煤向中高硫煤转变，以及旬度定价模式下的价格调整机制。提及了首钢集团的锁量锁价策略和对非首钢客户的灵活定价方式，确保销售稳定的同时保持价格弹性。

22:05 首钢集团采购比例与煤矿资本开支讨论

对话围绕首钢集团的采购比例调整及煤矿资本开支展开。首钢集团可能因价格涨幅增加采购预算，但资源方希望保持谈判优势，避免比例过高。关于煤矿资本开支，维持每年4至11亿元，包括智能化投入。新矿审批受矿难影响延迟，预计短期内暂缓，但非长期趋势。

25:48 公司副产品销量与储量更新讨论

对话围绕公司副产品中煤和梅尼的销量、价格及储量报告更新展开。副产品销量不固定，主要销往电厂，价格约200元/吨，去年销量约3000万吨。储量报告已近20年未更新，公司每年按国内标准制作储量年报，可采储量足以支持未来15-16年开采。公司正内部讨论增加披露途径，以提升透明度。

29:41 公司贸易业务进展与分红回购策略

讨论了去年开始的贸易业务目前处于起步阶段，毛利较小，对公司贡献暂可忽略，未来期望扩大业务规模。关于分红，维持高分红政策，具体比例需董事会评估决定。市场行情不佳时，公司考虑回购股票，但需两大股东配合申请豁免，以防触及全面收邀约规定。

34:14 公司资金规划与连山矿进展

对话主要围绕公司的资金规划和连山矿的进展情况展开。资金规划方面，一部分将用于连山矿的基建建设，另一部分则作为收购启动资金，特别是关注焦煤领域的投资机会。连山矿方面，当前重点是争取采矿权，一旦获得，后续如开工审批等程序性工作将按计划推进，但需等待采矿权到位后才能完全展开。整体上，公司正全力以赴推进采矿权的获取，这是当前最为关键的任务。

37:34 公司分红计划与并购市场趋势探讨

讨论了在无新盘情况下，公司分红计划的考虑因素，包括固定分红比例对股票流动性的影响。同时，分析了当前并购市场的趋势，指出今年机会增多，但资产质量参差不齐，卖方心态未松动，海外机会有限，尤其是澳洲破产矿评估需谨慎。

43:03 山西焦煤资源价值与市场趋势分析

对话深入探讨了山西焦煤资源的稀缺性及其对市场的影响。指出主焦煤资源产量呈下降趋势，优质资源如吕梁柳林地区的焦煤尤为珍贵。国有大矿对资源价值的认知导致开采达成率不高，预计优质焦煤如锦江煤和肥煤的产量将减少，价格差距可能拉大。强调了资源的珍贵性，未来资源价值将持续上升。同时，提到资本市场与现货市场的背离，为低价收购优质资源提供了机会。最后，呼吁关注首钢资源，并对参会者表示感谢，会议在友好氛围中结束。

问答回顾

发言人 问：张总，麻烦您先简单说明一下公司近期的经营情况以及展望，好吗？

发言人 答：我们公司主张资源位于山西柳林县，拥有三个焦煤矿，其中江煤矿的年生产原煤量为525万吨。我们主张资源过去几年始终保持稳定生产，产销一致。今年一季度，我们按照520万吨的燃煤产量进行处理生产，实际产原煤138万吨，洗漱率保持在60%左右。全年来看，我们的产量基本维持在310到320万吨之间。我们的产品主要为高端的609号高温产品，市场价格目前在1700至1800元左右，中游产品也是在这个售价水平。另外，高德产品也卖到1500元左右。关于成本方面，我们始终坚持低上限原则，通过内部管控和对标上市公司及周边煤矿，有效控制生产成本。

发言人 问：在市场变化方面，5月22号以后的情况如何？

发言人 答：我们始终认为这次困难对整个煤炭市场有深远影响，供给状态将极度收紧。由于之前市场超产情况较普遍，尤其是在民营企业中，但政府监管会更到位，因此国内供给预计会减少。对于进口煤，虽然量可能会上升，但其价格会基于利润情况，如果煤炭价格下跌至一定水平，进口量会急剧下降。我们担心的是锰煤进口对价格的冲击，而非其绝对量。焦煤价格目前处于高位，随着供给急剧下降，钢厂减量不会导致价格急剧下行，我们认为焦煤价格将高位震荡，可能会有小幅波动，但整体不会继续走低。

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