1、公司高端工业相机、采集卡已进入明场、暗场、无图形晶圆、套刻及先进封装检测设备，合作设备商涉及精测电子、中科飞测、新凯来等。
2、真正的预期差，不是半导体业务增长2—3倍，而是从单一客户、零散采购，升级为多客户、多机型固定BOM。一旦形成连续复购，2027年净利润有望从市场隐含的3亿元左右，上修至4亿元附近。
3、半导体产品规格更高，同时会拉动采集卡、智能对焦、线光谱共焦等高毛利产品配套。普通工业相机毛利率约39%，采集卡约50%，智能光学单元超过65%。#收入放量叠加产品结构升级，净利率有望由15.8%提升至20%以上。
4、当前市场已经定价“半导体开始贡献”，但尚未充分定价“多客户复制”。中报若确认半导体订单、收入及净利率同步改善，盈利预测有望迎来集中上修。
一句话：参考6月26日《半导体量检测设备及上游关键零部件跟踪更新》点评，埃科最大的逻辑不是工业相机增长，而是卡位国产半导体检测设备核心BOM，成为精测、中科飞测、新凯来等设备平台的共同上游，茂莱光学的光学系统作为量检测设备最高价值量零部件，同样的客户，同样的逻辑，也正在上演。—xz
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