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为业绩打Call，继续推荐电商快递板块20260702_导读
2026年07月03日 00:24
关键词
圆通 电商快递 业绩预增 单票盈利 降本增效 返利点 行业反内卷 估值修复 Q2 盈利弹性 快递板块 市场预期 成本管控 价格竞争 快递公司 海外市场
全文摘要
快递板块，尤其电商快递领域近期展现出强劲增长势头。圆通快递的业绩预增公告成为市场亮点，超出预期，带动了整个快递板块的市场表现。面对价格竞争和成本控制的挑战，行业内公司通过人工智能转型和提升运营效率，成功增强了成本管理能力与单票盈利，为业绩增长注入动力。展望未来，预计电商快递在下半年，尤其是第四季度，将继续受益于行业政策与成本优化，实现更进一步的增长。讨论还涵盖了其他快递公司的发展潜力，以及极兔快递在海外市场的机会。整体而言，对话强调了有效控制成本、提升运营效率的公司有望在行业高质量发展中释放盈利弹性，建议投资者关注相关投资机会。
章节速览
00:00 圆通业绩预增与电商快递板块展望
对话讨论了圆通发布的上半年业绩预增公告，显示净利润和单票盈利显著提升，超市场预期。分析认为，行业返利点修复与公司成本管控能力提升是关键因素。会议还展望了电商快递板块Q2的业绩高增趋势，强调了降本增效的重要性，建议把握低估值强业绩的投资机会。
04:17 电商快递行业下半年盈利预期与估值分析
对话分析了电商快递行业，特别是圆通、申通、韵达等公司的下半年盈利预期，指出下半年尤其是Q4电商大促将带来盈利增长，全年的净利润预计在62至68亿元之间。当前估值处于低位，有望修复至12至13倍PE，存在20%至30%的增长空间。行业监管基调未变，反对低于成本线竞争，头部企业通过提升自身竞争力实现市场份额和盈利的双重提升。整体来看，电商快递板块存在盈利弹性释放的机会。
09:00 电商快递板块投资策略与极兔成长性分析
对话深入探讨了电商快递板块的投资价值，强调了前期估值调整后的市场机会，以及业绩披露窗口期的投资策略。特别提到了极兔在海外市场和国内行业反内卷下的盈利潜力，建议关注其成长性。整体观点看好电商快递板块的盈利修复，推荐关注圆通、申通、韵达、极兔和中通等标的。
问答回顾
发言人 问：圆通快递板块近期的业绩表现和市场反应如何？
发言人 答：本周二晚上，圆通发布了上半年业绩预增公告，整体超出了市场预期。这两天电商快递板块也表现出较好的走势。在上周末的电话会议中，我们提到在行业反内卷的大背景下，预计电商快递板块在Q2仍能实现不错的业绩高增，主要原因是去年同期价格竞争激烈导致的低基数效应，以及行业大趋势未变，包括持续的返利点和各家公司降本增效的努力。
发言人 问：圆通业绩预增的具体情况是什么？对于全年业绩展望如何？
发言人 答：根据公告，圆通预计2023年上半年实现规模净利润约为31到34亿元，同比增长69%到86%。其中，Q2预计规模净利润为17.2到20.2亿元，同比增幅77%到108%。上半年扣费规模净利润预计为30.4到33.4亿元，同比增长72%到89%，而Q2单票扣费规模净利润预计为0.213元，同比环比均有提升，超市场预期。参照过往快递行业规律，下半年尤其是Q4会有电商集中大促，通常下半年盈利优于上半年。假设下半年盈利与上半年持平，全年规模净利润可能在62到68亿元区间。目前估值水平还未完全修复到对应26年预期盈利的合理估值（约12到13倍PE），仍有20%到30%的空间。
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