电力设备与新能源行业5月第3周周报：碳酸锂多空博弈延续，价格高位震荡-中银证券-20260524

　　新能源汽车方面，随着需求旺季来临，我们看好2026年全球新能源汽车销量有望保持较快增长，带动电池和材料需求增长。动力电池方面，锂电旺季来临，有望推动企业订单签订和盈利修复。新技术方面，固态电池迈向工程化验证关键期，关注相关材料和设备企业验证进展。光伏方面，“反内卷”、“太空光伏”是2026年光伏投资双主线。2026年政府工作报告明确我国将加快发展卫星互联网，太空光伏产业链有望同步受益于海内外卫星发射数量提升。主产业链方面，由于白银价格上涨，电池片环节格局正在优化，贱金属导入速度有望加快。国内已出现高功率组件需求，下游电池组件依赖提效进行市场化出清，且组件高功率化有望推动组件单价提升，组件厂涨价诉求强，建议关注行业格局较好的电池组件、钙钛矿、胶膜等核心辅材方向。风电方面，中东战争推动天然气价格提升，欧洲能源独立紧迫性进一步升级，欧洲海风需求有望提升，建议关注风机、海上风电方向。储能方面，需求维持高景气度，建议关注储能电芯及大储集成厂。氢能方面，电能替代有望打开绿氢需求空间，绿氢耦合煤化工、绿色甲醇处于产业发展导入期，关注下游氢基能源应用渗透率提升，绿电-绿氢-绿色燃料产业关系正在逐步理顺，产业发展初期绿色燃料有望享受溢价，建议关注氢能设备、绿色燃料运营环节；维持行业强于大市评级。

　　本周板块行情：本周电力设备和新能源板块上涨0.08%，其中工控自动化上涨4.70%，光伏板块上涨1.14%，新能源汽车指数上涨0.85%，风电板块下跌0.18%，核电板块下跌0.88%，锂电池指数下跌2.19%，发电设备下跌3.54%。

　　本周行业重点信息：新能源车：乘联分会：初步推算5月狭义乘用车总市场约为152万辆，其中新能源零售可达95万左右，渗透率有望突破62.5%。国际能源署发布的《2026全球电动车展望》报告预计2026年全球电动车销量将达到2,300万辆，占全球新车销量近30%。动力电池：小米汽车为第二品牌“寻天”引入新的电池供应商中创新航。海四达钠星年产6GWh钠离子电池生产基地项目预计在今年9月投产。赣锋锂业400Wh/kg固态电池循环寿命突破1100次，500Wh/kg级10Ah产品小批量量产。澳洲锂矿企业Core Lithium（LAC发布公告：旗下核心资产Finniss Lithium（LAC）Operation的Grants露天矿已正式启动爆破与开挖作业。新能源发电：国家发改委、国家能源局发布《关于有序推动多用户绿电直连发展有关事项的通知》：有序推动多用户绿电直连，分布式光伏可集中汇流参与。阳光电源与阿联酋国有可再生能源公司Masdar签约，为其RTC1Plant（North）项目供应7.5GWh PowerTitan3.0液冷储能系统，并同步提供2.6GW逆变器（应用于South区）。

　　本周公司重点信息：璞泰来：公司计划投资56亿元人民币建设年产72亿平方米锂离子电池隔膜项目，分两期项目实施，其中一期投资总额26亿元，由全资子公司四川卓勤新材料科技有限公司在现有土地上建设8条基膜生产线；二期投资总额30亿元，由公司全资子公司四川高聚材料科技有限公司在邛崃市购买土地建设8条基膜生产线，建成后将形成年产40亿平方米锂离子电池隔膜的生产能力。德方纳米：①公司计划与禄劝彝族苗族自治县人民政府签订投资协议，拟投资63亿元建设绿色磷基新能源材料产业链一体化项目，包括年产30万吨磷酸盐正极材料和27万吨硝酸配套项目。②公司计划在云南省曲靖高新技术产业开发区投资建设“锂电新材料一体化项目”，预计总投资约24亿元，建设20万吨/年磷酸盐新材料生产线及相关配套设施。恩捷股份：终止投资20亿元马来西亚锂电池隔离膜项目。

　　风险提示：价格竞争超预期；国际贸易摩擦风险；投资增速下滑；政策不达预期；原材料价格波动；技术迭代风险。