【无产业，不牛市】，历史上每轮牛市，都伴随一轮景气驱动的产业趋势投资。从本质上看，本轮AI基建链算力和半导体，跟过往牛市是类似的。
我们过往大量报告聚焦于对这些赛道案例进行系统研究，发现存在很多重要共性。
当前节点，投资者担心AI算力半导体行情还能持续多久，那么借鉴过往案例，行情是否结束最关键的一点取决于产业景气是否迎来放缓拐点。
具体来看：
2006至2007年牛市，有色煤炭等周期板块是景气驱动的产业主线，2008年初次贷危机，周期板块景气受到冲击，行情结束。
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