#英特尔联合英维克、嘉实多发布单相冷板液冷工质验证成果，标志液冷产业从“主题预期”进入“平台认证+生态验证”阶段。我们认为，本次核心意义在于冷板液冷的工质稳定性、材料兼容性、管路可靠性得到长周期验证，行业有望加速从样板项目走向规模化落地。
#AI服务器高功耗趋势不可逆，液冷正成为智算中心基础设施升级主线。海外看，英伟达Rubin推动全液冷架构，英特尔同步推进冷板生态验证；国内看，国产AI服务器、智算中心、液冷机柜建设提速，产业链有望从概念炒作进入订单兑现期。
🏻重点关注三条主线：
1）液冷系统方案商：#英维克为本次事件最直接映射，#申菱环境、高澜股份、同飞股份、曙光数创受益CDU、冷源侧、液冷机柜及整体方案放量。
2）弹性部件：#川环科技受益液冷管路放量，受益冷板、散热模组及导热材料配套。
3）液冷扩散：切入服务器液冷快拆连接器、Manifold、液冷板、光模块冷板等AI服务器热管理硬件；#依米康布局液冷CDU、二次侧管路环网、液冷机柜、干冷器。
☎风险提示：AI资本开支不及预期；液冷渗透率不及预期；订单兑现不及预期。
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