海信家电20260626.docx

数据文件，请登录您的会员账号进行下载！

海信家电20260626_导读

2026年06月27日 22:57

关键词

海信集团 海信家电 全球化战略 白电业务 黑电业务 国际营销公司 海信日立 央空业务 热泵 日本三电 股权激励 海外市场 净利润 长沙水机工厂 多联机 新能源 集团层面 日本三店 扭亏为盈 华宇三店

全文摘要

海信家电，作为海信集团旗下的重要子公司，专注于白电业务，去年实现了2244亿元的收入，海外收入占比达49.3%，彰显了其全球布局的成功。集团特别强调了海信日立的中央空调业务和收购日本三电的举措，旨在巩固高端市场和新兴市场的地位。报告深入分析了海信家电面临的内销压力，提出通过数字化改革和产品结构升级来应对的策略。预计未来几年，海信家电的收入和净利润将实现稳定增长。整体而言，报告对海信家电及集团的未来发展持有乐观态度，看好其在全球市场中的竞争力和增长潜力。

章节速览

00:00 海信家电全球化整合与增长前景分析

报告聚焦海信集团海外黑电与白电业务整合，及其对海信家电核心业务的影响。从集团层面梳理海外业务布局，深入分析海信家电的白电业务，特别是海信日立央控业务，以及暖通业务和日本饭店收购情况，揭示增长潜力。

00:58 海信集团全球化战略与多元化布局

海信集团作为国内领先家电企业，2022年收入达2244亿元，同比增长4.2%，海外收入占比提升至49.3%。自2006年起实施全球化战略，目标提升海外收入占比至50%以上。集团拓展科技、新能源领域，旗下五家上市公司覆盖家电、汽车空调、半导体光电等。2020年启动混改，引入青岛新风战略投资者，实现业务协同。纳真科技计划于香港主板上市，海信集团持股48.61%。

02:53 海信集团混改后全球化战略与业绩增长分析

混改后，海信视像与海信家电成为无实控人状态，管理层话语权提升，并通过股权激励绑定核心团队利益，推动业绩和市值双增长。2023至2025年，尽管面临市场挑战，公司业绩仍超出考核目标。海信集团通过海信国际营销推进全球化战略，2023年国际营销净利润显著增长，预计未来海外利润回流将增厚上市公司利润，同时业务架构优化有望提升经营效率。

05:30 海信家电经营状况与市场挑战分析

海信家电作为白电二线品牌，2025年收入与净利润均下滑，主要受国内空调行业内卷、原材料成本上涨及地产周期低迷影响。冰洗业务表现稳定，一季度收入与净利润下滑，加工外销拖累整体表现。公司正通过热泵水机拓展、长沙水机工厂投产及产品高端化策略，提升利润率。加工内销聚焦中高端新风空调，外销优化渠道结构以应对成本上行压力。日本三电业务进入盈利期，预计利润将持续提升。

07:18 海信与美的战略合作推动家电行业数字化转型

海信与美的集团签订战略合作协议，旨在加强中国市场白电和彩电销售渠道的数字化改革，以提升海信的渠道竞争力。全球暖通行业增量的核心来源包括美国制造业回流、欧洲热泵替代燃气锅炉的需求以及新兴市场空调渗透率的提升，中国家电企业正不断提升在国际暖通市场的竞争力。

08:15 海信日立央空业务增长分析及未来展望

对话分析了海信日立央空业务的市场表现与未来潜力，指出尽管内销市场受地产低迷影响，但出口市场尤其是热泵产品表现强劲，预计全年增长显著。海信日立通过三品牌矩阵覆盖不同市场，日立品牌在中高端市场竞争力强，市场份额接近大金，未来成长性看好。通过产品结构升级、技术创新及成本优化，海信日立利润率有望进一步提升。

10:44 日立转型与海信家电并购日本三店的协同效应

讨论了日立在多联机行业下滑背景下向全品类软件公司转型，重点布局海外市场及大型中央空调、水机、出口热泵等。提及长沙水机工厂产能提升及热泵业务增长，以及收购日本三店以切入汽车热管理赛道，通过供应链和客户资源协同，实现收入和利润逐年增长，扭亏为盈。

13:08 华宇三店压缩机业务增长与产业链优势

华宇三店的电动压缩机出货量持续增长，25年达到262万台，同比增长12%。公司正加速向热管理系统集成转型，获得多家车企项目定点，包括赛力斯、阿维塔等。冰空洗业务方面，尽管受国际退坡影响，内销下滑，但产品结构升级明显，海信新风空调营收占比提升至44.5%，冰洗业务保持稳健增长，收入达312亿元，同比增长1.2%。

14:58 海信家电盈利预测与估值分析

报告预测海信家电27年内销将恢复性改善，渠道数字化改革与B端增量拓展将推动央空高个位数增长，海外盈利能力提升空间大。预计26-28年收入增速分别为3.4%、7.6%、8.2%，归母净利润增速为5.9%、14.2%、15.5%。未来海信家电有望成为一流家电集团，海外业务和架构改革值得期待。

问答回顾

发言人 问：海信集团的海外业务发展及整合情况如何？海信集团的多元化业务布局有哪些？

发言人 答：海信集团在全球家电企业中排名前五，去年收入达到2244亿元，同比增长4.2%。其中，海外收入为1107亿元，同比增长11%，占总收入的比例从2024年的46%提升至去年的49.3%，接近集团设定的50%以上目标。集团层面自2006年确立全球化战略以来，海外收入占比持续上升。海信集团除了作为领先的家电集团公司外，还在科技、新能源等多个领域拓展。目前拥有五家上市公司，包括覆盖白电业务的海信家电、主营黑电业务的海信市场、主营汽车空调系统的日本三店、主营半导体光电产品的乾照光电以及聚焦智能电网、新能源和互联网加的科林电器。此外，还有计划在香港主板上市的纳真科技。

数据文件，请登录您的会员账号进行下载！

每日投研永久会员

收藏 链接