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蓝思科技 – AI服务器业务更新20260628_导读

2026年06月29日 00:44

关键词

蓝思科技 原始科技 增资扩股 机柜结构件 液冷模组 松山湖园区 全塘园区 并表 光纤 空芯光纤 实芯光纤 CDU 北美大客户 垂直整合 资本并购 送样验证 投产 玻璃硬盘 HDD 专利技术

全文摘要

本次讨论汇聚了国金证券的计算机首席和科技牵头人，与南思科技的中国区总裁兼董秘，以及南思科技的证券部经理等高层，共同探讨了南思科技在AI服务器、空芯光纤、玻璃基板、玻璃硬盘以及服务器金属结构件和应用模组等领域的最新进展与战略布局。会议重点分析了对原始科技的增资扩股和股权收购情况，评估了这些动作对提升公司业务增长与盈利能力的潜在影响。同时，讨论还覆盖了南思科技在玻璃基板、3D玻璃、机器人整机组装等新业务的发展，彰显了公司在技术革新和市场扩张上的坚定决心，并对未来发展持乐观态度。

章节速览

00:00 南思科技AI服务器业务更新及市场动态分享

本次会议由国金证券计算机首席和科技牵头人主持，邀请了南思科技的中国区总裁及证券部经理，共同讨论了南思科技在AI服务器领域的最新业务进展。会议重点介绍了公司在空芯光纤、玻璃基板等领域的快速布局，以及对核心供应商原始科技的增资扩股情况。此外，还回应了市场对玻璃硬盘和玻璃基板业务的关切。会上，科技证券部的代表详细说明了增资扩股的具体情况，并准备就投资者关心的问题进行解答。

02:16 蓝思科技增持原始科技股权进展及业务布局更新

公司通过增资扩股取得原始科技14.3%股权，参与其重大决策。计划在三季度内通过股权转让协议增加对原始科技的持股比例至63%左右，实现对原始科技的绝对控制。此外，公司将继续推进剩余股权的收购，预计在27年一季度前完成对TMC剩余40%股权的收购。同时，更新了在服务器金属结构件和应用模组业务上的进展。

05:01 服务器金属部件业务扩张与产能提升

对话主要讨论了服务器金属部件业务的最新进展，包括北美大客户最新一代产品的订单增加，以及蓝思科技在松山湖和泉塘园区的产能扩张计划。预计到年底，单月订单量将从四五百台迅速提升至2000台以上，年产值将超过百亿。此外，蓝思科技正直接对接北美大客户，争取服务器新品类部件供应商资格，同时拓展国内头部客户需求，以实现业务多元化。

07:51 原石产能扩张与并表指引

对话主要围绕原石产能扩张及其并表指引展开，提及松山湖园区工厂已投产，全塘园区工厂建设中，预计三季度完成并表。原石作为主力开发商，与富士康并列，当前产能有限，但预计随松山湖与全塘园区投产，产能将大幅增加，目标全年生产约1万个机柜，年底提升至每月22000个，实现明年翻倍增长。同时，原石作为北美大客户机柜结构件AVL与液冷模组ADL，其价值量将随新增业务如CDU、通讯模组等持续攀升，展现良好趋势。

10:50 光纤与算力市场布局及收入增量分析

对话讨论了通过提升结构线成本和利润率，实现算力市场的收入增量。同时，提及光纤、空芯光纤等产品布局，以及品牌从RVL升级至AVL的更新，强调了对光纤领域投资的最新进展。

13:09 光纤板块布局与产能规划

对话主要围绕光纤板块的布局和产能规划展开，重点介绍了空芯光纤和实芯光纤的投产计划及目标。空芯光纤方面，规划50万千公里产能，主打MPO产品，预计年底前有实质性结果和小批量订单。实芯光纤方面，一期规划1000万千公里产能，预计明年年中前投产，总产值超50亿。二期计划在28年年终前完成，扩大至2000万千公里，总产值4到50亿。整体布局预计28年光纤板块产值达百亿以上。

15:37 产业链整合与通信光纤市场预测

对话围绕全产业链整合策略展开，强调了与北美大客户的合作及行业垂直整合能力，同时讨论了通信光纤市场价格趋势，预测未来价格将逐步下降，产能规划与产值测算则采取保守估计。

18:56 光纤与玻璃硬盘技术发展及市场策略

对话围绕光纤市场，特别是AI数据中心专用的特种光纤，如G657.12、保偏光纤和G654.1，以及空气光纤的低损耗和高传输速率优势展开。提及了通过资本并购扩大生产规模的战略，以及专利技术在市场竞争中的重要性。此外，还讨论了公司在玻璃硬盘技术上的最新进展，强调了技术突破和市场应用的潜力。

23:00 HDD玻璃盘片技术突破与市场拓展

对话讨论了全球HDD玻璃盘片市场的技术难点与专利壁垒，以及公司成功突破后成为西部数据首家供应商的进展。公司解决了加工精度与专利问题，预计明年将实现大规模出货，市场前景广阔。

25:28 玻璃硬盘生产技术与市场前景分析

讨论了玻璃硬盘片的加工成本与技术流程，从简单切片打磨到复杂抛光镀膜，成本差异显著。强调了公司凭借30年玻璃后道加工经验，在玻璃硬盘生产领域的领先优势，以及与国际大客户如西部数据的商务合作进展。预计未来全球高速硬盘将全面转向玻璃硬盘，市场需求将大幅增长，2035年前实现全面转换。公司从早期就与客户合作送样，确保了技术开发的领先性和市场竞争力。

28:53 玻璃基板技术进展与市场合作动态

对话围绕玻璃基板技术的最新进展和市场合作情况展开，提到已完成韩国客户的产品验证，正与北美客户洽谈，预计短期内有新进展。技术上，公司独创了激光诱导刻蚀和缓冲层方案，良率验证优秀，自研激光器达到高精度要求，央视已报道相关进展。

32:07 AIID需求与未来营收目标探讨

对话围绕AIID相关需求及未来营收目标展开，提及AI算力领域从0到1再到100的增长过程，预计新增营收达一两百亿，占明年营收比重达二三十。讨论了3D玻璃需求增长，从今年四季度开始加速供货，至明年下半年达到高峰，涉及Air、Pro和Max产品线及折叠机，总量达2.3亿片。

34:48 机器人整机代工与空芯光纤生产进展

讨论了机器人整机代工的布局，包括资源配合与专业领域机器人需求增加，以及与中移动合作推出机器狗的情况。同时，提及与北美客户合作量产模组及灵巧手结构件，单机价值约1万人民币。关于空芯光纤MPO跳线生产，由于海外供给紧张，公司正通过新建工厂和资本并购扩大产能，预计三季度到四季度新工厂建成，以满足市场需求。

39:52 公司资本开支与新业务拓展情况

对话主要围绕公司的资本开支计划、新业务产能准备、新产品毛利率提升及3D玻璃价格等议题展开。公司预计未来三年资本开支将增加50%-60%，主要投向3D玻璃、钛合金加工、折叠屏UTG产品、光纤及玻璃硬盘等领域。新产品的毛利率显著高于传统产品，3D玻璃价格约为2.5D玻璃的2.5-3倍。此外，讨论了苹果涨价对公司业务的影响，认为价格调整正常，供应链压力将减轻。最后提到康宁玻璃厂业务与公司业务相辅相成，共同促进光通信模组发展。

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