汽车行业双周报：特斯拉FSD监督版官宣入华-东莞证券-20260525

　　投资要点：

　　申万汽车行业指数涨跌幅：截至2026年5月22日，申万汽车板块近两周下跌2.30%，跑输沪深300指数1.75个百分点，在申万31个行业中排名第9名；申万汽车板块从5月初至今上涨1.44%，跑赢沪深300指数0.66个百分点，在申万31个行业中排名第6名；申万汽车板块从2026年初至今下跌0.84%，跑输沪深300指数5.49个百分点，在申万31个行业中排名第18名。

　　行业数据跟踪：整车产销方面，根据中汽协的数据，我国4月汽车产量为257.5万辆，同比下降1.7%，环比下降11.7%；汽车销量为252.6万辆，同比下降2.5%，环比下降12.9%；汽车出口90.1万辆，同比增长74.3%，环比增长3.0%。2月汽车经销商库存预警指数为62.1%，同比增长2.30pct，环比增长4.60pct。

　　近两周部分行业新闻和企业新闻：（1）特斯拉中国将FSD更名为特斯拉辅助驾驶；（2）中国电动汽车在欧洲销量占比首超15%；（3）国家能源局：截至4月底我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到2195.5万个同比增长47.4%；（4）国际能源署：伊朗战事将推升全球电动汽车销量；（5）乘联分会崔东树：随着5月下旬车企加大促销力度零售量有望再次回升；（6）东风奕派M8全球首秀；（7）蔚来一季度实现经营利润6680万元；（8）小鹏GX正式上市，限时26.98万起；（9）禾赛获奔驰L3全球订单，将于泰国工厂投产；（10）40.98万元起，腾势N9闪充版上市。

　　投资建议：近日，特斯拉正式将中国列入其FSD监督版全球可用市场地图，标志着其端到端纯视觉高阶智驾在华落地迈出实质性一步。从产业基本面来看，尽管当前FSD监督版仍属L2级（驾驶员需随时接管），且面临本土数据重新训练、硬件版本算力差异及合规地图适配等短期挑战，但其作为行业标杆，必将引发强烈的“鲶鱼效应”，倒逼国内智能驾驶产业链加速向端到端大模型架构演进，打响新一轮技术迭代与体验升级的军备竞赛。建议关注：（1）A+H上市并积极拓展海外市场的整车

　　厂：比亚迪（002594）、赛力斯（601127）；（2）智能驾驶配置渗透率提高将带动业绩增量的智能驾驶产业链：福耀玻璃（600660）、均胜电子（600699）；（3）新能源公交“以旧换新”受益标的：宇通客车（600066）。

　　风险提示：市场竞争加剧风险；汽车产销量不及预期风险；政策推进不及预期风险；原材料价格大幅波动风险；产能出海建设低于预期风险；海外关税与市场政策风险等。