半导体行业双周报：半导体板块Q1营收、归母净利润同比大幅提升-东莞证券-20260525

　　投资要点：

　　半导体行业指数近两周涨跌幅：截至2026年5月24日，申万半导体行业指数近两周（2026/05/11-2026/05/22）累计上涨14.18%，跑赢沪深300指数14.73个百分点；2026年以来申万半导体行业指数累计上涨53.05%，跑赢沪深300指数48.40个百分点。

　　行业新闻与公司动态：（1）英伟达CEO黄仁勋：AI原生云未来将超越超大规模云厂商成长为英伟达增长主力；（2）全面超预期！英伟达公布强劲财报预计下半年开始发货Vera Rubin；（3）国产晶圆代工产业景气度攀升，头部企业纷纷提价；（4）英伟达CFO：预计将在今年下半年

　　开始生产和发货Vera Rubin；（5）英伟达CFO：H100GPU的租赁价格年初至今上涨了20%；（6）南亚科：2-3年后产能将比目前增加80%至100%；（7）英特尔陈立武：随着AI从训练转向推理CPU与GPU配比或可达4:1；（8）平头哥真武系列GPU已累计出货超56万片，未来两年将推出算力更强的真武V900、真武J900芯片；（9）平头哥真武系列GPU已累计出货超56万片未来两年将推出算力更强的真武V900、真武J900芯片。

　　周报观点：人工智能与国产替代双轮驱动，半导体板块2025年、2026年一季度景气高企，营收、归母净利润实现同比高增，且利润端表现明显优于收入端。据SIA，2026年1—3月，全球半导体销售额合计同比增长62.51%，国内半导体销售额合计同比增长59.88%，显示AI需求驱动下行业景气度持续提升，CPU、存储、算力芯片等核心环节持续紧缺。建议关注：存储、CPU、先进封装、模拟芯片、半导体设备与材料等高景气环节。

　　风险提示：成本上升导致终端需求不及预期的风险、国产替代进程不及预期的风险、产能持续释放导致竞争加剧的风险等。