一、厄尔尼诺确认进入状态、强度概率增加。中国气象局确认已进入厄尔尼诺状态，秋冬季形成事件，峰值2026年底至2027年初，确定性预测为中等及以上强度，强厄尔尼诺发生概率正在增加强。
二、全球主粮减产概率超50%、区域分化较大。
减产风险集中区：印度（干旱风险最高）、巴西（高温干旱）、澳大利亚、东南亚。
相对受益区：北美（冷湿利好春夏作物）、阿根廷（降水偏多）、欧洲。
敏感度排序：棕榈油＞白糖＞天然橡胶＞咖啡/可可/棉花＞大豆/玉米/小麦。橡胶减产滞后8-12个月，降雨带北移给泰越带来缓冲，弹性弱于棕榈油。
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