随着高容MLCC从下半年起量，我们认为给材料端带来的变化主要系涨价+国产替代下市占率提升，具体如下:
1、6月为MLCC中游原厂价格提升关键阶段，参考上一轮周期，mlcc产品持续涨价一年半，每个季度涨价20%对应复利五倍涨幅，在产品快速增长过程中，#mlcc中游迫切需要上游保供带动上游价格增长。
2、和上一轮不同的是，由于出口限制、国际形式等，海外原材料短缺明显，国产替代趋势加强，主要体现在三个环节:
①稀土环节【华宏】，中国对外出口限制趋严，供给几乎刚性，氧化镝价处于低位;
②)粉体环节【国瓷】，上游稀土氧化物、高纯碳酸钡核心供给均在中国，优先保供国产产能;
③PET基膜环节【洁美】高容耗材用量增加，持续变薄，基膜原材料均为石油制品，日本高度依赖霍尔木兹海峡转运，当前原料贵且不可多得。
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