安克创新20260616

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安克创新20260616_导读

2026年06月17日 00:42

关键词

安克 储能 收入 毛利率 AI芯片 降噪耳机 德国 英国 荷兰 阳台储能 欧洲市场 产品迭代 成本压力 汇率 物流 估值修复 业绩确定性 利润预测 消费电子 提问

全文摘要

当前消费电子及储能板块经历阶段性回调，安克股价也随之波动，市场担忧欧洲贸易政策、汇率及物流成本影响。然而，基于公司基本面及新产品市场反馈，分析认为当前回调更多是情绪上的错杀，安克基本面及成长逻辑未变，正处于优质布局窗口期。安克在收入增长、毛利率预期及AI自研芯片产品方面展现出强劲潜力，储能业务、中小创业务及毛利率提升取得积极进展，预计2023年至2024年利润将显著增长。当前估值低于历史中枢，是买入的好时机。

章节速览

00:00 安克储能业务高增长逻辑解析

近期消费电子及储能板块出现回调，但安克基本面稳健，尤其是储能业务维持高增长，阳台储能翻倍增长。德国市场渗透率提升，英国和荷兰市场开放及政策驱动下，安克新推出第四代产品满足市场需求，下半年增长潜力大。

05:31 公司营收增长与毛利率提升的确定性分析

对话讨论了公司中小创品类，尤其是充电宝充电器板块在下半年的营收增长潜力，预计增速超过20%。分析指出，产品结构升级、低基数效应及新品类拓展是推动增长的关键因素。此外，尽管市场对原材料成本和汇率波动担忧，但公司已采取锁价备货和汇率管理策略，预期毛利率将持续提升，至少维持在44%左右。

09:34 AI芯片赋能产品创新，安克国际展现强劲增长潜力

对话讨论了安克国际近期发布的AI自研芯片在降噪耳机上的成功应用，以及该芯片在安防、智能家居等领域的广阔前景。公司通过高价策略成功提升毛利率，AI终端芯片的搭载有望推动产品全面迭代。基于当前低估值和未来增长预期，安克国际被视为布局良机，预计26年和27年利润分别达31-32亿和40亿，对应估值低于历史中枢。

12:26 公司业绩与估值双击预期分析

对话深入探讨了公司业绩在下半年确定性增长的基础上，叠加估值修复的双击行情预期，强调了公司在业绩稳健和新品筹备上的优势，特别是在回调至20倍以下市盈率区间后，认为短期市场担忧已充分释放，随着财报披露，业绩确定性强，结合AI逻辑验证，公司估值有望修复，看好未来行情。

问答回顾

发言人 问：近期消费电子和储能板块出现回调，安克股价也有所波动，市场分歧点主要在哪里？

发言人 答：市场分歧主要在于两个方面：一是欧洲的贸易政策变化；二是汇率和物流成本带来的压力。但结合公司基本面情况及最新产品的市场反馈，我们认为当前的波动更多是情绪上的错杀，公司的成长逻辑并未发生明显变化，现在是布局安克的一个优质窗口期。

发言人 问：为什么看好安克创新并认为当前是布局的好时机？

发言人 答：首先，从收入端看，今年安克收入节奏呈现稳中有增的趋势，尤其在下半年面临低基数修复的优势。其次，储能业务保持高增长，尤其是阳台储能实现翻倍增长，并且这种增长趋势有望持续。此外，公司一季度储能业务增长60%，其中阳台储能增长显著，且欧洲市场的拓品类和拓区域逻辑不变，下半年将进一步强化。英国和荷兰市场对于即插即用型阳台光储系统的准入门槛有望落地，将为安克带来新的增长点。

发言人 问：安克在德国市场的阳台储能产品表现如何，以及未来增长驱动因素是什么？

发言人 答：安克在德国市场占据领先地位，市场份额超过30%，大部分增长来源于德国市场的渗透率提升。目前德国是政策驱动的主要市场，而随着英国可能在下半年实施相关政策，以及荷兰对光伏板配储需求的增加，这些都将催化欧洲阳台光储系统的高成长态势。

发言人 问：小充电宝板块的情况如何，以及对今年业绩有何影响？

发言人 答：小充电宝板块在下半年面临低基数效应，去年受召回事件影响导致供应链受冲击，尤其是Q3Q4基数较低。今年公司持续迭代产品，推出高毛利的新产品，预计今年下半年该板块有望实现20%以上的增长，成为营收增长的重要稳定器。同时，公司毛利率有望超过市场预期，因为尽管市场担忧原材料、汇率和物流成本，但我们认为存在过度担忧的情况。

发言人 问：今年安克产品的结构升级效果如何？

发言人 答：今年安克的产品结构升级是主线，25年的毛利率已提升至45%，这一提升可能与资源向高端产品的倾斜有关，尤其是耳机和充电储能类新品的持续推出。新品如UV打印机及母婴类全系列机器产品，有望将毛利率提升至50%甚至更高，特别是UV打印机和母婴产品的增速远超大盘，呈现结构性超预期潜力。

发言人 问：对于市场对原材料价格上涨的担忧有多大影响？

发言人 答：市场对原材料价格上涨不必过度担忧。公司在一季度就进行了全年锁价备货，储备了包括电信和芯片在内的原材料，因此短期内成本冲击的影响不会太大。此外，公司对汇率波动也有充分的应对策略，历史数据显示其对原材料和汇率波动的应对能力较强，此波冲击远低于22至23年的水平，预计对毛利率的影响最多1到2个点。

发言人 问：公司新推出的AI自研芯片搭载产品表现如何？

发言人 答：公司近期发布的Liberty five系列AI降噪耳机市场反馈超预期，在亚马逊等平台销量表现优秀，仅次于苹果AirPods Pro系列。该产品的成功验证了公司今年高价策略的成功落地，进一步支撑了其毛利率和议价能力。

发言人 问：AI耳机对公司新品迭代和业务布局的影响是什么？

发言人 答：AI耳机不仅是爆款单品，还标志着公司首款搭载AI芯片的产品，具有很强的可复制性，将应用于安防、储能、智能家居等多个品类。这意味着从明年乃至后年，公司有望通过AI终端芯片的搭载，重新进行产品迭代，整个新品迭代趋势明确。

发言人 问：当前安克估值情况及未来展望如何？

发言人 答：目前安克的估值处于低位，尤其是对AI消费电子赛道的定价尚未充分反映其价值。公司内部已立项机器狗的研发，有望进一步催化股价。从利润预测来看，26年预计在31至32亿之间，27年有望达到40亿，对应当前估值分别为19倍和15倍，显著低于历史估值中枢（约20-23倍）。下半年业绩确定性放量阶段，叠加估值修复，使得安克成为业绩稳健且具有较高性价比的选择之一，非常看好其估值和利润双击的行情。

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