澳洲对华牛肉进口配额告罄
◾澳大利亚2026年度对华牛肉进口配额于6月16日全部用尽，意味着本年度后续澳大利亚进口牛肉将面临55%的额外加征关税。此外，5月9日，商务部公告巴西进口牛肉数量达到配额的50%。2026年，澳大利亚、巴西对华进口牛肉份额分别20.5万吨、110.6万吨，占总牛肉进口配额的7.6%、41.1%。进口牛肉受制于配额制政策，有效缓解进口牛肉对国内肉牛产业冲击。
26Q1牛存栏处于历史低位、继续看好牛价周期上行
◾当前肉牛供给已经进入收缩通道，国内牛存栏处于历史低位。根据国家统计局数据，26年1季度末，全国牛存栏为9373万头，同比减少4.0%，存栏量处于21年以来最低位。考虑到国内牛肉供给收缩，叠加进口牛肉配额制限制，继续看好肉牛价格周期上行。
把握奶牛与肉牛联动投资机会
◾部分牧业公司布局肉牛业务，同时牛价上行增厚牧业公司淘牛收入，肉牛价格上涨将增厚牧业公司业绩弹性。此外，近期散奶淡季涨价、下游乳企业喷粉停止等均说明原奶整体供需趋于平衡，原奶已经逐步进入涨价周期，建议把握奶牛与肉牛联动投资机会。
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