近期持续提示，消费/价值或是过去1年最好的布局时点，目前来看，效果不错、但需要清晰，强化有业绩、有逻辑的方向，新消费&出口链中增长高于20%，估值低于20X的尤其需要关注。
美国CPI数据符合美国通胀仍处相对高位现实，但核心CPI环比低于预期，市场加息担忧有所缓解，负面叙事下的悲观情绪或迎来拐点。
AI产业仍有真实资本开支和盈利支撑，但边际出现利空，估值端已部分定价未来增长，而部分老登资产因为流动性压制、利好变化市场反馈显著钝化，部分公司存在业绩超预期、且供给侧逻辑仍在延续，传统行业出清速度2026年有所加快。
过去几年国内内需数据最差的一般是Q2，7-8月伴随部分行业补库、内外消费旺季叠加政策预期强化，一般内需会有阶段性复苏红利。
从风格来看，伴随大资金减持速度放缓，AI产业链叙事波动，老登资产资金已经“吸无可吸”，资金面开始有所平衡，消费/价值等非热门板块开始修复。
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