#电动车：欧洲、其他地区销量预期上修，国内单车带电量+出口维持高增长。26年1-5月国内累计销量580万辆，同比+3.5%，新能源车出口183.3万辆，同增110%，电动重卡1-5月销10.26万辆，同增68%，我们预计全年销量1868万辆左右，同比增13%。1-4月单车带电量63.8kwh，同比增26.5%，对冲销量增速下滑。我们预计欧洲全年销量521万辆，同比增35%。总体26年全球电动车销量上修至2292万辆，同比+9%，考虑单车带电量提升，预计动力需求1728GWh，同比+21%。
#储能：国内储能需求超预期，海外持续强劲，上修全年出货预期。1-5月国内大储招标264GWh，同比增224%，且各地容量电价陆续出台，上修至26年全球储能需求1128GWh，增长75%。总体锂电需求26年上修至35%增长，超3000GWh，供需格局大幅好转。
#排产新高、5-6月排产环比进一步提升、7月初步预示5-10%增长。电池龙头议价强+顺价快，Q2盈利水平预计维持稳定；隔膜已开启新一轮议价，我们预计Q3涨价有望落地，头部公司后续单平利润有望提升至0.2元/平+；铁锂正极Q2传导磷酸+铁源价格上涨，顺利涨价1-2k；6f价格反弹至10-12万，VC价格反弹至13万，Q2业绩维持同比高增长；铝箔Q2对大客户涨价1k落地，盈利弹性显著，铜箔业绩拐点确定，加工费上涨可期。电池扩产审批收紧有望优化中期供需格局，利好头部企业。总体看，板块量价齐升可期。
#投资建议：锂电当前龙头估值27年13-15x，市场开始进入业绩反应期，叠加锂电旺季在即，Q2业绩亮眼，当前是加配锂电板块良机。继续强推格局和盈利稳定龙头电池（推荐宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、中创新航、欣旺达，关注鹏辉能源）、以及具备涨价弹性和优质锂电材料龙头，推荐隔膜、铝箔、铜箔、结构件等环节（推荐璞泰来、鼎胜新材、恩捷股份、佛塑科技、科达利、尚太科技、湖南裕能、天赐材料、富临精工、华友钴业、星源材质等，关注德福科技、诺德股份、嘉元科技、天际股份、多氟多、万润新能、龙蟠科技、华盛锂电、海科新源、石大胜华等）；看好碳酸锂龙头（推荐赣锋锂业、国城矿业、盛新锂能、大中矿业、中矿资源、永兴材料、天齐锂业、雅化集团、藏格矿业等）。
风险提示：价格竞争超市场预期
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