山姆新品上市落地，具备放量潜力：公司山姆新品“酸角脆双拼（脱骨凤爪+掌中宝）“正式上线，650g定价79.9元，主打精修脱骨鸡爪+云南干热河谷酸角+弹脆鸡膝软骨，#是有友在山姆上新的第一款鸡爪产品，看好借助公司超强产品力+山姆渠道优势成为又一大单品，具备放量潜力。
员工持股回购在即，锚定中长期成长性：公司本周五股东大会将审议员工持股草案，通过后将开始相关股票回购。解锁目标锚定26/27两个会计年度，解锁目标分别为相较于25年营业收入同增25%/50%，进一步提升员工主观能动性，为公司中长期发展保驾护航。
Q2为年内业绩底，经营向上趋势未改：去年Q2高基数叠加315事件后续影响，市场担忧短期增长承压，但我们判断短期压力可控。核心逻辑不变，行业规范度提升强化龙头优势，公司动销、生产端仍处供不应求状态，经营基本面持续向好。#我们判断Q2增长趋势不变，为年内短期业绩底部，渠道新品增量逐步提升业绩弹性。
下半年业绩加速，估值弹性有望共振：随着高基数效应消退，叠加山姆、量贩渠道新品进入放量期，#下半年将迎来业绩与估值双重修复，盈利增速与估值抬升共振可期。
市场空间：当前市值对应2026年PE19x，#安全边际充足，新品催化剂落地，是较好的布局窗口，建议重点关注核心业绩票底部机会。
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