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坚定看好AI产业趋势关注航天叙事机遇20260622_导读
2026年06月24日 00:20
关键词
AI产业 国产算力 航天 硅片 零部件 德芙 寒武纪 东阳光 马斯克 robot taxi 估值 space starlink XAI 铜箔 IDC 液冷 制冷剂 电容 发射业务
全文摘要
会议聚焦AI与航天两大领域，深入探讨产业趋势及投资机会。发言人强调国产AI产业主升浪，看好上游领域预期差，分析算力、AI材料及半导体零部件等增长潜力，对硅片、半导体零部件持乐观态度。同时，讨论航天投资，以SpaceX为例，讨论业务模式与估值策略，倡导跟随市场催化和调整远期假设的投资策略。整体讨论涵盖AI与航天两大主题，旨在洞察相关投资机会及市场预期。
章节速览
00:00 会议前的等待与确认通知
对话内容为重复播放的会议等待通知，提醒与会者会议即将开始，请保持在线等待会议正式开始。
11:13 AI产业趋势与国产算力投资机会
财通证券计算机组强调AI产业趋势未变，国产算力及上游环节需求旺盛，建议投资者继续持有相关标的，如德芙、海光、寒武纪等，同时关注东阳光等低估值标的，长期看好AI产业的广阔空间。
18:40 硬科技板块投资策略：硅片、零部件与Fab的景气周期
汇报了硬科技领域硅片、半导体零部件及Fab的投资观点，强调硅片正从下行转为上行周期，零部件行业订单饱满预示业绩改善，Fab因成熟与先进工艺需求强劲或迎反弹。基于供需缺口与AI服务器驱动，看好整体板块性机会，推荐多个标的，并建议点对点交流获取更多信息。
23:12 分析Starlink与AI业务驱动的CCX远期估值潜力
讨论了对标特斯拉的CCX公司估值，指出其核心价值在于互联业务与AI业务的未来潜力。通过计算，预测AI业务在每年1000次发射目标下，可实现5GW数据中心交付，带来2500亿美金收入与500亿美金利润，结合互联业务估值，远期总估值可达2.8万亿美金，强调估值弹性大，建议关注边际催化进行操作。
问答回顾
发言人 问：在AI材料和相关产业方面，您认为当前处于什么样的发展阶段？
发言人 答：我认为AI材料层面和各个fab环节都还远未达到成熟阶段，产业中有很多变化和成长空间。例如上周寒武纪的涨幅，我认为这并不单纯反映某个产业变化，而是市场轮动和科创50视角下的配置价值体现。
发言人 问：对于当前的市场行情，您有什么配置建议吗？
发言人 答：即使近期行情调整，我认为仍具有配置价值，尤其是三季度、四季度，各个环节如流片、产能封测以及配套的HDM、dr mos等环节都有望解决卡点，释放出需求放量的天花板。同时，海外需求也会带来增长空间。像“国产算力”和“东阳光”这类公司，在IDC招标、算力租赁等方面拥有安全边际，并且还有液冷、制冷剂、电容等业务的涨价与扩展，建议重点关注。
发言人 问：如何看待当前的投资策略和重点推荐方向？为什么看好硅片和半导体零部件这两个方向？
发言人 答：我不赞同频繁切换投资赛道，而是建议投资者抓住逻辑清晰、趋势强劲且空间充足的现有持仓。若未及时上车，调整配置会变得越来越简单。计算机领域中，我们仍看好硬科技，特别是硅片和半导体零部件板块，并会持续以季度周期进行推荐。硅片和半导体零部件在本轮周期中处于景气周期拐点，其中硅片正从下行周期转向上行周期。通过观察硅片厂商的动力提升、交替后沿和涨价函等方式确认这一拐点。本轮硅片涨价不同于上一轮消费电子驱动的涨价，而是由AI服务器需求拉动，涨价节奏先从功率电源外芯片需求旺盛的重掺硅片开始，随后逐渐波及消费类电子占比较大的青硅片和存储用硅片。
发言人 问：零部件板块的情况如何？
发言人 答：零部件板块大部分公司预计在2024年至2025年面临业绩较差的节点，因为大规模扩产后的资本开支压力叠加行业竞争压力导致业绩一般。然而，当前已有部分公司反馈涨价且订单饱满，零部件交期通常为三四个月，因此我们预计下半年零部件业绩将显著改善，整体板块值得看好。
发言人 问：对于fab板块有何看法？
发言人 答：我们认为今年不仅是成熟制程，先进制程和成熟制程后续也会涨价，因为需求非常饱满。因此，在股价承压时，我们对fab板块充满信心，预计将迎来一波反弹机会。具体公司方面，我们精选了如F3、中兴华红叶诺威等作为投资标的。
发言人 问：如何看待马斯克旗下公司的估值问题？
发言人 答：马斯克的公司因其远期估值假设具有高度不确定性，更适合跟随催化事件进行投资。对于其整体估值，我们可以将其分为发射业务（space）、互联业务（connectives）和AI业务（XAI）三大块。其中，发射业务的价值主要转移到互联业务中；而AI业务具有很高的潜在价值，尤其是太空数据中心的建设目标非常激进，若能实现，将带来巨大的收入和利润空间。目前估值上限难以明确估算，但随着目标实现，估值弹性会非常大。
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