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湖北宜化20260624_导读

2026年06月25日 00:36

关键词

化肥出口 煤炭业务 新材料转型 新疆宜化 磷矿资源 电子化学品 资产负债率 资本开支 新能源材料 化工行业 市场环境 可转债 楚新生态 林湖资源 湿法制酸 磷酸 阻燃剂 复合肥 磷酸二氢钾 水溶肥

全文摘要

公司在化肥出口、煤炭业务整合、新材料转型方面展现出积极态势。尿素成为率先实现出口的化肥产品，预期2026年境外业务营收将显著增长。面对化工行业原材料及产成品价格波动，特别是油价上涨导致的煤炭和硫磺价格上涨，公司通过与中石化合作保供，以及预期的价格回落，力求缓解成本压力。提及了新疆宜化的煤炭销售状况，以及精细化工项目的表现。公司正积极推进从传统化工向新材料领域的转型，特别强调了与新能源电池相关的材料项目进展和电子化学品的研发。对于资本规划和财务健康度，公司计划保持当前资产负债率水平，同时关注可转债项目的推进，回应了投资者的关切。整体而言，公司聚焦于提升境外业务、优化成本结构、加速转型以及维护财务稳健，展现了对未来发展的明确规划和积极应对策略。

章节速览

00:00 化工企业化肥出口与成本压力分析

讨论了化肥出口配额情况，指出26年尿素出口配额已启动，磷肥尚未开放，出口业务占比预计提升。分析了化工行业受地缘政治影响，原材料如硫磺价格波动大，对公司成本构成压力，但通过保供低价硫磺缓解了部分成本压力。

06:16 新疆煤炭外销与成本优势分析

对话探讨了新疆煤炭的外销情况、成本优势及未来规划，指出新疆煤炭开采成本低，但运输受限，未来计划通过煤化工项目提升产能与外销能力。目前煤炭开采处于满产满销状态，未来规划中包括煤制油等项目，以解决外销瓶颈，提升开采量至4000万吨以上。

10:35 公司精细化工产品产能与市场反馈

对话围绕公司精细化工产品产能利用率、收益及毛利率展开，提到宜昌基地已满产并新增产能，内蒙基地也已投产，成本较低。产品价格涨幅大，利润可观，下游客户接受度高，但后续需求不确定。

14:22 公司转型新材料领域与磷矿资源规划讨论

对话围绕公司从传统化工向新材料转型的规划展开，重点讨论了新能源电池相关项目及磷矿资源的开发与规划。提及了与宁德合资控股的张家墩磷矿项目，以及控股股东宜化集团的磷矿产能扩展计划。同时，强调了磷矿资源对磷化工和新能源材料发展的关键需求，并说明了重大资本运作信息将以公告形式公开。

18:02 电子化学品研发进度与销售收入预期

对话围绕电子级氢氟酸和磷酸的研发进度展开，提及氢氟酸即将试生产，磷酸正在推进，两产品主要与多福多合作，目标客户为半导体行业。预计销售收入将随研发进度形成，具体时间未正式披露，建议关注后续公开信息。

19:54 公司资本规划与可转债项目进展讨论

对话围绕公司资本规划展开，涉及资产负债率目标、未来资本开支计划及可转债项目进展。公司预计资产负债率维持现状，因有多个项目需资金支持。可转债项目分为两个，分别涉及湿法制酸及磷酸二氢钾生产，预计今年和明年相继落地。

24:14 线上会议交流与线下调研偏好探讨

会议助理引导投资者通过话机或网络平台提问，但未收到进一步问题。讨论转向线下调研的偏好，强调具体安排需根据实际情况灵活协商。会议结束时，表达了对线下面谈的期待，并播放免责声明。

问答回顾

发言人 问：我们26年零付费和尿素的出口配额情况如何？以及目前是否已经开始执行出口，境外业务营收占比在26年能否进一步提升？

发言人 答：目前，零复肥还未开启出口通道，只有尿素开启了第一批出口通道。2023年上半年，尿素出口量约为10万吨，而去年公司磷肥出口量约50万吨。今年尿素第一批出口配额的具体数量不便透露，但公司在整个行业中的出口配额较多，并已开始执行相关出口业务，这将在三季度业绩中有所体现。

发言人 问：从26年上半年来看，各个产品的毛利情况如何？受到的冲击大吗？

发言人 答：整体化工行业受冲击较大的主要是石油相关的油化工产业。以我们公司为例，煤炭、PVC和原材料硫磺的相关度较高。其中，煤炭价格随着油价上涨而缓慢上涨；PVC受益于油价上涨，产品价格有一定幅度修复；但硫磺价格受伊朗冲突影响，从两千多元一吨涨至最高1万元一吨，对公司原材料成本带来较大压力。不过，中石化等企业会提供低价保供，加上港口通畅后价格可能缓慢回落，公司将逐步缓解成本压力。

发言人 问：新疆宜化煤炭对外销售情况如何？疆内和疆外占比是多少？下游需求分布情况如何？自用煤炭的成本优势有多大？

发言人 答：新疆宜化煤炭的主要优势在于成本低，露天煤矿平均成本约70元/吨，具有很强竞争力。目前煤炭全部外销，其中90%供应疆内，10%供应疆外，未来规划有煤化工项目（如煤制油、煤制气、煤制烯烃）以解决产能瓶颈，提高煤炭开采量。目前，新疆煤炭运输存在局限性，主要通过乌伊铁路外销，但公司正努力解决这一问题。

发言人 问：关于26年上半年新疆煤矿的实际产量、销量及产能利用率情况如何？

发言人 答：目前新疆煤矿处于满产满销状态，具体产量、销量及产能利用率数据暂未给出。

发言人 问：基于26年上半年的市场环境和经营情况，公司对新疆一化产出的主要产品26年全年的收入和净利润是否有目标指引？精细化工业务的宜昌基地今年三月份投产后，装置产能利用率是多少？新增装置能提升多少收益？

发言人 答：目前公司尚未给出明确的全年收入和净利润指引。目前装置处于满产状态，新增了1万吨技术资损。但由于双机无自存的具体收率问题较为敏感，暂时无法提供明确指引。

发言人 问：该产品在3月达产后的下游客户订单及需求反馈如何？

发言人 答：下游客户对目前价格接受度高，但对未来市场需求无法确定。内蒙基地原计划25年11月动工，目前产量规划为每年3万吨，实际建设进度和产能释放节奏符合预期，成本上能低约1000元/吨。

发言人 问：公司计划从传统化工向新材料转型，特别是在新能源电池领域的项目进展如何？

发言人 答：已与帮浦合作开展磷酸铁项目，关于张家墩磷矿配套项目，由于由合资公司全资控股，具体进度信息不便透露，但矿山建设中，资源储量充足，预计未来会逐步满产。

发言人 问：控股股东宜化集团的磷矿资源规划和时间安排是什么样的？

发言人 答：集团拥有三百多万吨磷矿产能，并计划扩产，但尚未决定是否注入上市公司，正式宣布时会以公告形式通知。目前磷矿资源将主要用于上市公司菱化工公司的发展。

发言人 问：公司电子化学品的研发进度，尤其是电子级氢氟酸和磷酸的研发进展如何？预计何时能形成销售收入？

发言人 答：电子级氢氟酸即将试生产，磷酸也在推进中，销售收入可参考产品研发进度。这两个产品主要面向半导体客户，随着项目推进，相关信息会在适当时候对外披露。

发言人 问：鉴于公司资产负债率较高，未来2到3年是否有目标资产负债率区间？是否存在降低负债或进一步提高的可能性？

发言人 答：考虑到公司后续在新疆煤化工和宜昌新能源材料等方面的资本开支需求，正在规划如何在保持合理负债水平的同时满足发展需求，具体计划将在适当时候对外公布。

发言人 问：李老师的具体情况您是否了解？负债率降低的可能性及未来项目计划如何？

发言人 答：我这边拿不准具体情况，但预计负债率会在目前水平左右，不会有太大变化。未来我们有多个项目，如电子级酸、新疆煤化工和新能源与宁德的合作项目等，因此降低负债率不太可能，但也不会过高，因为我们是国企，会控制风险。此外，我们有发可转债的计划，并且现在还有约13亿左右未到期债券。

发言人 问：是否有可能会有新的资本注入？可转债项目的落地情况及进度如何？

发言人 答：不排除资本注入的可能性。关于可转债项目，主要有两个，一个在楚新生态那边的林湖资源高质化利用项目，预计募集约20亿，主要做湿法制酸、普通磷酸、精制磷酸、阻燃剂和复合肥，该项目将在明年投产。另一个项目是5万吨磷酸二氢钾，计划投资3到4亿，预计今年投产，主要用于高端水溶肥生产，同时也可做锂电电池材料。

发言人 问：投资者是否有进一步想要提问的问题？公司对于线下调研接待的形式有何偏好？

发言人 答：线上交流形式下，暂时没有投资者提出进一步问题。如果线下调研或交流有需求，可以随时联系公司商量安排。公司对于线下调研接待保持开放态度，具体安排一事一议，如有需求可临时商量。

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