AI服务器用铝电极箔产能持续释放、溢价可观且预计提升： 公司到8月底预计合计月70万平产能，年底预计形成打底1000万平年化产能，ai电极箔溢价可观且有望持续提高，利润率较主营产品大幅提升！
竞争格局优异、当前AI客户仍单一、未来拓展空间极大： AI电极铝箔对电容值要求较传统产品大幅提高，腐蚀难度提升，可参与的竞争企业大幅收窄，而公司当前AI电极铝箔主要面向单一客户扩产配套已有产能压力，考虑到电源厂穿透至台系、日系、国内众多电容器厂已有/预期有较大的铝电容器扩产需求，公司未来拓展空间极大！
AI需求挤压行业产能、主营结构显著改善： 由于AI相关需求激增，日系企业产能向AI倾斜，致新能源、车载电子等领域的电极箔需求外移，公司当前传统领域电极铝箔产品已供不应求，结构向新能源、车载等领域优化，结构调整将抬高公司的传统主营均价和盈利！
成本传导+供不应求、全系产品涨价在即： 铝采购价上行、硫酸价格上行等带来成本端上行，叠加公司产品目前整体供不应求，看好主营产品后续提价！
腐蚀箔高自供+化成箔低电价、公司具备强成本优势： 公司绝大部分产品均实现腐蚀箔全自供，今年在高端车载电子领域的腐蚀箔自供率也预计提升到80%以上；化成工序主成本在电力，公司新疆化成箔2000万平产能预计26Q3全部投放，公司自建220kv变电站，享受最低工业电价。
投资建议：我们预计公司今年出货4800万平传统电极箔+300万平AI箔，27年则有望5000+1000万平，且27-28年可展望向上空间很大，目标市值看400亿+，3倍行情后有望再看翻倍。
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