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迎Seedance2.5 传媒7月如何看20260701_导读
2026年07月02日 03:26
关键词
传媒 大模型 AI 质朴 mini max CDS2.5 如意电影 恺英网络 华策影视 奥飞娱乐 字节 AI视频 AI生产力 算力服务 回购 激励 移动互联网 流量经济 美图 B站
全文摘要
随着2026年下半年的到来，传媒行业展现出强劲的增长势头，特别是中字头股票表现突出，AI技术，尤其是大模型和token经济，成为推动行业发展的关键力量。在AI领域的进展方面，多个公司如质朴、Mini max、美图和B站等均有所动作，这些进展对传媒板块及相关个股产生了显著影响。此外，行业内也普遍重视回购、激励措施，并积极拥抱AI以提升生产力。综上，建议投资者应积极关注传媒板块，特别是那些在AI应用上展现出创新和成长潜力的公司，以把握投资机会。
章节速览
00:00 行业观点更新与标的进展分享
会议声明强调了专业投资机构客户参与的电话会议性质，重申了投资建议的非构成性及法律责任的免责条款，同时禁止未经授权的信息传播。随后，分享了行业观点更新及标的进展，旨在为专业投资机构客户提供最新行业动态与投资标的分析。
00:58 2026年下半年传媒行业：Token经济与AI新叙事
2026年下半年，传媒行业迎来超跌反弹，特别是以中信出版、中国电影为代表的中字头公司表现突出。行业趋势显示，从流量为王转向token为王，token资源经济成为新赛道。政策端支持，如上交所人工智能大模型试用科创标准，加速AI企业上市进程。质朴等AI新势力公司通过构建AI agent和行业解决方案，推动AGI商业价值增长，TAC模型成为估值新指标，token消耗量成为衡量公司价值的核心。
04:30 大模型出口管制解除与国产模型优势分析
对话讨论了美国商务部解除对特定模型的出口管制对国产大模型市场的影响，指出短期内可能产生冲击，但长期来看，国产大模型在中文语境下的优势不变。同时，提及了Mini Max公司通过开源M3模型向AI平台型公司转型，以及其与字节跳动即将推出的CDS2.5在多模态创作领域的竞争可能性。
06:36 Mini Max估值分析与行业动态
对话围绕Mini Max的估值进行讨论，指出其PS估值在2026年1月后处于相对低位，当前市值约1300亿，看好其前景。同时，对话提及行业动态，如字节C档次2.5对影视行业的影响，传媒板块业绩预测的挑战，以及7月下半月的展览经济活动，包括WIC和China Joy，这些活动可能对Token经济和AI agent产生影响。
08:22 硅基流动与规矩流动：AI时代的token经济新篇章
硅基流动，作为独立生态核心平台之一，已支持170多个模型，主要通过公有云API调用实现收入。其与规矩流动均致力于通过规模效应和优化推理降低成本，赚取差价和服务费。随着港交所上市计划，有望带动token工厂和token经济的讨论，预示AI时代应用端百花齐放，企业估值重估可能性。
10:10 AI新势力估值飙升与市场联动效应
近期，某AI新势力公司在一级市场的估值显著提升，从五月份的200亿美金增长至六月份的315亿美金，这一变化得益于其AR收入的快速增长和模型迭代能力的提升。市场观察到，随着融资速度加快和额度增高，AI新势力公司与已上市公司之间形成了联动效应，预示着从流量经济向token经济的转变。尤其在AIGC领域，如C2.5和字节的c dent 2.5等项目，正引领AI视频生产的新范式，市场对其未来表现充满期待。
12:02 传媒板块布局与AI驱动下的投资机会
传媒板块在七月份被视为布局窗口，尤其是AI生产力和AIGC赛道，涵盖游戏、剧集、电影、国漫IP及数字营销等细分领域。尽管上半年表现不佳，但企业积极自救，叠加AI驱动，传媒板块现处于洼地，个股值得积极关注。
13:46 影视游戏行业AI转型与IP重估趋势
对话讨论了如意电影、恺英网络、数网科技和奥飞娱乐在AI技术驱动下的业务转型与市场表现，强调了回购计划、AI应用探索及IP资产重估对这些公司未来发展的重要性，建议投资者关注这些企业的动态与潜力。
17:29 七月传媒板块投资策略：关注AI应用与回购个股
对话重点讨论了七月传媒板块的投资机会，推荐关注港股三剑客mini max、B站和美图，强调AI应用、回购及行业事件驱动。指出传媒板块在AI时代的核心竞争力在于审美力，个股层面看好AIGC游戏、电影、国漫及IP领域的龙头，特别是已实施回购和激励的公司。
要点回顾
在2026年下半年，传媒行业的投资策略是什么？
在2026年下半年，我们看好中国AI新叙事的发展。从全球OpenAI的token消耗量数据来看，中国的模型如深思V4、小米的M2.5和MiniMax的M3在全球LIM大模型中排名前三。这表明在流量为王向token为王的新代际转变中，中国正式迈入了token资源经济赛道。
目前政策层面对于AI领域有何影响？
上交所第十号公告提出关于人工智能大模型试用科创第五套上市标准，这将加速质朴等公司从MiniMax到GLM系列的回科创进程，进一步推动中国AI行业趋势的发展。
质朴公司在AI领域有哪些布局和进展？
质朴构建了Mars AI agent和行业解决方案，B端、C端等商业模式已跑出较好的效果，并提出了AGI商业价值公式——智能上界乘以token消耗规模，从而助力token经济的发展。同时，质朴的GRIM5.2模型在中文业务私有化和大批量生产环境中具有优势。
对于MiniMax及其与其他公司竞争态势的看法如何？
MiniMax致力于打造AI平台型公司，开源了M3模型并探索多模态创作，与传媒板块应用更为紧密。其PS估值呈现波动，当前处于相对低位，对应市值约1300多亿，且7月初即将推出的CDS2.5可能成为新的爆款工具，与AIDC形成竞争。
7月份传媒行业的重点关注点有哪些？
7月份上旬需关注字节CDS2.5版本对专业级影视内容创作的影响；中旬将更多关注业绩预告；下旬则重点看展览经济，如WIC、China Joy和世界人工智能大会等活动，以及硅基流动（Cynical Flow）登陆港交所，其作为中立的中间层平台通过规模效应降低单位投资成本，可能带动整个token工厂和token经济的新讨论。
在AI时代，商业模式会如何演变？
在AI时代，类似于移动互联网时期的流量运营公司可能会转变为token经济运营方或token工厂，这类企业将伴随token经济的发展而出现。它们会通过商业化路径推动AI应用的百花齐放，并为企业的业务带来重新评估的可能性。
Kimi月之暗面在一级市场的估值变化如何？
Kimi月之暗面在五月份的第二轮融资估值达到200亿美金，而在六月份开启的新一轮融资前，其估值已增长至315亿美金，与部分上市公司的估值相当。这反映出其AR收入快速增长以及模型迭代能力带来的价值提升。
AI新势力公司在一级市场的表现及对已有上市公司的联动效应如何？
目前，AI新势力公司在一级市场的融资速度加快、额度增高，同时，像智浦mini max等已上市公司市值有望在一二级市场形成联动效应，显示出从流量经济转向token经济的趋势。
AI生产力和AIGC板块有哪些值得关注的公司？对于传媒板块的现状及投资建议是什么？
在AI生产力维度，关注mini max、美图和B站等公司；在AIGC赛道上，游戏领域可关注恺英网络、完美世界、顺网科技、哔哩B站及米哈游等；剧集和电影方面，如意电影和华策影视值得关注；数字营销板块，蓝色光标、中融互联、万开一年、遥基科技和B站等公司也值得关注。传媒板块上半年表现一般，但其中一部分可选消费业务在AI驱动下展现出洼地机会，企业积极自救，如进行回购和股权激励。推荐如意电影（002739），同时恺英网络（002517）也因AI业务探索和回购计划而值得关注。此外，华策影视（待定）、奥飞娱乐（00292）在AI内容生产和IP重估方面有潜力。
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