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谁在追涨AI行情？——26H1A股资金面回顾20260701_导读
2026年07月03日 00:23
关键词
居民资金 科技成长 牛市 增量资金 A股 etf 银证转账 杠杆资金 主动型公募 险资 外资 上市公司 资金流入 硬科技 抄底意愿 海外风险
全文摘要
今年上半年，股市资金面呈现显著的极致分化现象，其中AI相关行业表现亮眼，而与AI关联不大的行业则相对冷清。居民资金成为今年股市的主要增量资金，加速涌入科技成长板块，尤其是AI领域，通过银证转账、两融及主动型公募基金等多种渠道入市。尽管机构资金和上市公司资金流入市场存在波动，上半年居民资金与杠杆资金的涌入推动了科技行业市场风格的分化。此外，科技主题ETF的申购情况及居民资金对硬科技的集中投资趋势值得关注。展望未来，随着A股盈利状况改善和海外风险减退，牛市有望深化，建议以科技成长为主线，同时密切留意科技内部的机会及相关板块。
章节速览
00:00 2023年上半年股市资金面分析及居民资金对市场风格影响
报告回顾了2023年上半年A股市场表现，指出市场风格极致分化现象，尤其是AI相关行业表现突出。分析显示，居民资金成为主要增量资金来源，推动科技领域尤其是AI相关板块的流入，而机构资金及上市公司资金则呈现流出状态。居民资金的入市行为，特别是对科技成长方向的追求，是导致市场风格走向极致分化的主要因素。
03:45 2023年居民资金加速入市，科技板块成焦点
今年以来，居民通过多种渠道加速入市，尤其是直接入市资金和通过资管产品间接入市的资金显著增加，其中科技板块成为资金集中涌入的热点。尽管险资和私募资金入市规模有所下降，但公募和私募对科技主题的投资持续增强，市场对硬科技的抄底意愿强烈，推动了A股市场交易风格的极致化。
07:47 科技成长主线与居民资金加速入市分析
报告指出，自四月以来，电子板块融资盘净买入额达2600亿元，超过其他所有板块总和，反映出资金对硬科技的集中追捧。居民资金加速入市，推动市场进入牛市第三阶段，科技成长主线持续推荐，尤其关注人形机器人、电力数据中心、商业航天等细分领域。整体A股盈利企稳及海外风险减弱，预示牛市有望进一步深化，居民资金入市进度约70%-80%，仍有较大空间。
问答回顾
发言人 问：险资、私募和其他资金入市的情况如何？居民资金直接入市的情况怎么样？
发言人 答：险资和私募入市资金规模呈现降速状态，尤其是私募基金入市规模从去年全年的接近6000亿降至今年前四个月的约1000亿。而被动资金方面，尤其是ETF赎回现金规模大幅增加，与去年全年净申购形成鲜明对比。居民资金通过直接方式，如两融和银证转账等，以及通过基金渠道间接入市的比例均有提升，特别是成长和科技主题基金。这些资金主要集中在高景气度的科技板块，并推动了相关行情的发展。
发言人 问：在上半年股市资金面的回顾中，居民资金的入市情况如何，以及其对市场风格分化的影响是什么？
发言人 答：今年年初以来，居民资金是主要增量资金来源，净流入规模非常可观。与之相比，机构资金和上市公司资金流入存在明显波折。居民资金加速向科技领域集中，尤其是与AI相关的行业，这推动了市场风格走向极致分化。居民资金通过间接和直接方式大量涌入经济成长板块，尤其是科技成长领域。
发言人 问：从具体数据来看，居民资金入市的变化趋势是怎样的？
发言人 答：数据显示，今年前四个月散户银证转账的资金流入接近2700亿元，全年估计超过1万亿，相比去年全年增长明显。同时，杠杆资金（两融）入市增量规模约为4600亿，也超过了去年全年水平。居民通过资管产品间接入市进程加速，偏股基金和固收加类产品净申购额远超去年全年总量。
发言人 问：科技主题ETF的表现有何特点？
发言人 答：科技主题ETF申购量较大，尤其是六月以来，热门通信和半导体板块在单日回撤较大的交易日内，ETF申购量尤为显著，表明市场对于相关板块的抄底意愿较强。
发言人 问：对于当前资金入市进程，有何判断？
发言人 答：目前，居民资金加速入市的趋势仍在持续演进，按照六大指标量化居民资金入市进度，这一轮牛市中居民资金入市进度可能达到70%至80%，还未处于极致状态。随着A股盈利企稳和海外风险减弱，预计2026年下半年牛市有望进一步深化。
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