本周所有的利空都在讲一个同样的故事，即担心有模型厂商掉队，或者因为 tokens 太贵，导致 AI 的产业叙事又不闭环了。
其实相关的分析已经很多，通过产业调研可以看到北美 AI 需求非常强劲，没有人会提前在 AI 领域投降。短期下跌其实不是基本面导致，更多是筹码和杠杆的原因。我们建议中期 AI 更多关注 OpenAI、Anthropic 和谷歌的进展。坚定看好光通信，光通信是国内公司在全球 AI 最有定价权的环节，看好#中际旭创、长光华芯、长飞光纤光缆、华丰科技、胜蓝股份。
我们对光通信和国产算力提出四个判断：
1、光模块龙一的业绩不会差，首推
关于业绩的传言很多，我们建议回归产业趋势的本质。订单始终在上修，物料保供好于预期，高价值量新品加速推出，不要因为流言蜚语而错失光通信龙头的大机遇。
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