【国盛建筑何亚轩】建筑板块近期调整后怎么看？

近期建筑板块出现较大幅度调整，我们预计主要因行业中报业绩与现金流情况低于预期。从最新经济数据上看，8月社融存量增速创历史最低，M1增速连续5个月为负，M1与M2增速差进一步扩大，显示经济活动持续偏弱；8月狭义基建投资放缓，地产销售、新开工增速未明显好转，竣工增速则大幅走弱，均显示国内有效需求不足，亟待政策发力，行业景气度处于低位。在此背景下，当期我们建议重点关注出海与中央资金支持的部分景气度较高，基本面更确定的细分方向，重点推荐：1）专业工程出海：新兴国家城镇化、工业化发展显著提速，美联储开启降息有望改善新兴国家美元短缺情况，进一步提振专业工程需求，我国专业工程竞争优势显著，出海大有可为，重点推荐水泥工程龙头、化学工程龙头、冶金工程龙头、港澳基建龙头，2024预期股息率5.9%)、软土地基龙头。2）高景气细分基建方向：中央加杠杆背景下，大型水利、能源电力等基建方向景气度较高，雅下水电站、大型运河、核电站等重要项目有望加快推进，重点推荐水利水电建设龙头、；运河建设龙头，2024预期股息率4.1%)；核电建设龙头；受益雅下水电及核电建设的。3）高股息方向，重点推荐中，2024预期股息率5.8%)，中报业绩显示出较强经营韧性，股价经历近期回调后，高股息特征进一步凸显，具备较强投资吸引力。

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