1️⃣pcb 药水–光华科技
（1） 载板药水，价格1.6-1.8万元/吨（普通产品 1.3）、毛利率70%以上；
（2）mSAP药水，技术难度较大，光模块上是高孔径比、T字形孔交接面容易崩塌，海外药水要镀2次、公司药水测试只镀1次就行。产品毛利率60-70%以上；
（3） 玻璃基板药水，药水有三大难点，是技术变革中重要的边际变化：①PVD溅射深孔能力不足；②高深径比结构易导致电镀液流动受阻；③铜与玻璃的CTE系数严重不匹配。光华承担广东省专项“实现高深径比（AR>30:1）玻璃基板TGV金属化填充”的关键任务。
（4）PCB药水国产化率低：25年公司PCB药水收入3E+，国内一线梯队，都低于海外龙头安美特（20多E收入）。毛利率50%+，规模效应拉动向上弹性。
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