[太阳]被动元件
本周两大主线继续发酵：1）涨价逻辑，以MLCC为主，其他品类也有带到；2）直接供货海外服务器的厂商预期上修，以铝电解电容及上游铝箔为主，电感、薄膜电容也有受益。
1⃣️MLCC
市场对涨价预期仍然较强，现价对应涨价幅度在30~50%之间，部分投资人期待MLCC成为下一个光纤/电子布。我们认为最终涨价幅度难以判断，有一定可能落在30%到上一轮（翻倍）之间，但有三点比较明确：1）国内外MLCC厂商指引今年收入加速增长，AI需求/外溢需求拉动明确；2）渠道已经预防性囤货并涨价，此举增加原厂涨价的可行性，目前部分海外原厂已向渠道涨价，国内原厂部分料号变相涨价；3）海外厂商扩产落地的时点至少2H27，在此之前涨价无法证伪。
国产龙头我们看好：【风华】>【三环】。此外短期还建议关注6月海外原厂涨价落地情况。
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