⚡️近期市场围绕山西煤矿复产、外包人员放假、查税倒查等传闻较多。整体看，山西事故后供给端约束明显增强，短期停产影响仍在，后续复产节奏大概率偏慢；同时超产及外包监管趋严，可能进一步压缩表外供应。煤价重回涨势后，板块已从情绪扰动逐步转向基本面驱动，❗️建议高度重视煤炭板块右侧布局机会。
➡️#复产：逐矿验收逻辑合理、复产节奏大概率偏慢
关于“省里暂停所有煤矿复产流程、成立检查组逐个审批复产”的传闻，我们认为方向上具有一定合理性。事故后停产矿井确实需要更严格的统一验收，且逐矿检查本身会拉长复产时间。山西产地反馈目前吕梁、长治已有部分煤矿开始复产，但能否持续复产、复产范围多大仍不明确；#晋中、临汾复产节奏相对更慢、部分矿可能6月初集中恢复、问题矿不排除延后至7月底甚至8月，因此供给扰动可能在复产验收过程中持续体现。
➡️#外包：影响主要集中在民营矿、国有矿目前生产正常
关于“国企矿所有外包人员放假休息”的传闻，目前未听到统一通知。山西煤矿外包团队客观上仍较普遍，过去几年更多是规范外包流程，并未完全杜绝外包模式。但若一刀切要求外包团队全部放假，将带来较大范围生产扰动，影响面过大，我们认为不太现实。当前冲击主要集中在民营矿，尤其是高瓦斯、焦煤矿井及存在外包、转包、超产等不规范行为的矿井；国有矿目前整体生产正常，并未看到大面积停产迹象。#我们梳理山西省以动力煤/焦煤为主的煤矿中民营比例分别约为14%/38%、山西省14.2亿吨煤矿合计民营比例约为24%。因此，供给扰动对焦煤的冲击更为直接，对动力煤的影响则更多体现在安监外溢、超产收缩上。
此处内容需要权限查看
会员免费查看
1、本站部分资源源自互联网，如内容存在侵权行为或未标明出处的情况，您可通过邮箱 meiritouyan@qq.com 与我们联系，我们将尽快进行处理。
2、如遇本站资源无法下载、无法查看，请及时联系我们，我们将第一时间修复。
