⏰#核心要点：美伊达成和平协议并全面停火，美方解除霍尔木兹海峡封锁，协议将于 6 月 19 日在瑞士签署。
#补库需求：据我们测算，若6月霍峡顺利通航，2月底至今累计库存损耗对应的补库时间为6个月，叠加部分国家战略库存天数上修，补库周期可达近2年。
#运价预期：参考海外船东26Q2锁价情况，若26Q2 VLCC和Aframax TCE分别为15和10万美元/天，对应Q2单船税后利润0.6和0.4亿元
15W TCE中性预期下，招轮和海能当前仅8X和6X
[太阳]#油价和运价演化：短期内油价或逐步回落，运价有望进一步冲高
⛽1）油价或逐步回落：美伊协议落地后，市场预期伊朗石油供给将逐步释放（美国解除部分制裁、允许伊朗自由售油），同时中东地缘风险显著缓解，湾内国家，能源市场的供应中断风险溢价逐步回落，油价中枢或同步下行，
🚢2）VLCC运价短期内或进一步冲高：#短期内，补库需求爆发叠加伊朗石油出口解禁，合规市场需求增加或使运价进一步冲高；#中期（3年内）看，VLCC供需格局持续向好。需求方面，伊朗油回归合规市场，OPEC+增产，新增战略库存需求，提振油运吨海里需求；供给方面，VLCC供给刚性制约，长锦商船大举扫船，重塑供给格局，供需紧平衡对运价形成较强支撑。#长期看，油运或从单边供需共振逐步转入需求韧性仍在、供给压力抬升、地缘变量放大波动的分化阶段，#3-5年后20年以上VLCC占比超50%，老龄船拆解或缓和新船交付压力。
附：#霍峡最新通航情况（6.15）：霍峡暂无船舶通航。
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