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计算机行业 – 2026中期策略汇报20260616_导读
2026年06月17日 00:42
关键词
AI 模型 算力 应用 资本化 迭代 供应链 推理 存储 TPU OpenAI 阿匹K 谷歌 微软 梅塔 XAI 豆包 新密脑膜炎 英伟达 大模型
全文摘要
计算机行业分析师指出，人工智能（AI）正加速发展，带动模型迭代、算力需求及应用领域广泛扩展。模型迭代加速预示着通用人工智能（AGI）可能提前到来，算力需求增长特别是在推理与存储方面，以及AI应用领域的不断拓展，是中期策略关注的三大焦点。强调国产模型与算力产业的竞争力，以及应用端投资价值。建议关注模型公司资本化、国产模型与算力产业发展，和应用端的估值变化及产业机会，具体投资建议涵盖模型、算力和应用领域的企业。
章节速览
00:00 AI产业中期策略：模型、算力与应用的全面展望
对话围绕AI产业中期策略展开，强调模型迭代加速、算力需求扩展及应用领域更新三大方向。模型方面，自我训练能力提升预示AGI加速到来，头部公司资本化进程加快。算力侧，推理需求激增带动存储、CPU等环节全面延伸。应用端，正经历更新迭代，报告详述行情与产业复盘，展望模型、算力及应用的未来趋势。
02:41 算力与应用行情分析及模型段展望
对话讨论了全球范围内算力与应用行情的波动，指出中国与美国市场表现突出，涨幅显著，但应用端受估值影响，业绩兑现滞后。行情经历炒作、调整后，政策推动算力需求上升，应用端出现收敛迹象，预示着较好的趋势。最后，对话转向模型段的分析，但具体内容未详述。
04:24 全球模型迭代加速与中美竞争态势
对话探讨了全球主流模型迭代加速的现象，指出中美模型差距正在缩小。美国方面，谷歌、Sbic、Open等公司形成清晰的市场格局，各具优势。中国模型能力显著提升，开始进入淘汰赛阶段。未来，模型可能向垂类领域发展，新技术路径也将被探索。
09:40 国产模型追赶与超越：技术、生态与市场进展
对话重点讨论了国产模型在过去一年中在技术、开源生态及市场应用上的显著进展，包括模型能力提升、性价比优势、国模国兴互补策略的实施，以及在视频处理领域的断档式领先。这些成就不仅在国内市场得到体现，也在海外市场取得良好反响，标志着国产模型在全球竞争中的地位大幅提升。
13:27 算力需求激增与行业趋势分析
对话深入探讨了算力需求的爆发性增长，特别是推理需求的大幅上升，以及这一变化对全球科技巨头资本支出的影响。指出，随着tokens消耗量的激增，GPU、CPU等硬件的供需矛盾日益凸显，CPU的需求地位显著提升。预测未来几年，CPU市场规模将增长近五倍，且其配置比例可能反超GPU，达到十倍以上的水平。同时，强调了这一趋势对行业未来发展方向的重要性。
17:41 科技产业应用阶段投资策略分享
对话围绕科技产业的应用阶段展开，强调了应用端相较于算力端的较大潜力，指出当前市场已进入业绩分化阶段，建议投资者关注应用端公司，尤其是to b环节和垂直领域。同时，提到了算力、模型及应用端的投资机会，鼓励投资者深入研究并关注相关标的，以期获得更好的投资回报。
要点回顾
计算机组的中期策略观点是什么？
我们的中期策略是围绕整个AI产业展开，主要关注三个方面：模型、算力和应用。在模型方面，我们看到模型迭代加速，尤其是自训练模型的发展，这将可能使AGI（通用人工智能）的降临进一步提前或加速。同时，优秀的模型公司正逐步实现资本化，如国内的某些公司已上市，美国的OpenAI和另一家公司也开始准备上市。
算力方面的发展趋势如何？
算力方面，我们观察到从最初的训练阶段现在开始转向推理方向发展，推理需求带动了一系列相关需求，包括存储需求等。这一转变使得算力需求在产业链中全面传导，从前端向上游扩展。
应用层面的情况如何？
在应用层面，行情经历了波折。过去三年多来，整体行情如火如荼，尤其是AI领域表现出6到7倍的涨幅，并大幅领先于其他应用领域。目前，美股的应用类公司自二三年一月份以来基本没有上涨，而A股则呈现接近下跌的状态，但目前市场正逐步收敛，出现积极现象。
模型迭代的情况怎样？
模型迭代在加速，全球二十多家主流模型的迭代呈现出显著的阶梯式和追超态势。国内模型进步显著，与美国的差距明显缩小，甚至在某些方面开始占据优势。同时，突破性的模型能力出现了密集式的创新和迭代，美国在模型领域的格局逐渐清晰，头部公司如谷歌、微软等各自拥有优势，并形成良好的竞争态势。谷歌等公司在模型能力大幅提升的同时，也在其生态内实现了广泛应用，并挑战传统市场的地位。
目前AI领域的市场预估情况如何？
目前预估到年底，AI市场规模应该在1000到1500亿美金左右。
OpenAI在市场中的表现怎样？
OpenAI的市场表现非常好，特别是在消费者心智、模式能力、商业化进展以及用户数量积累方面，在第一区队中处于领先地位。
美国大模型领域现在的格局如何？
目前美国大模型环节格局清晰，以OpenAI为代表的第一梯队领先，且部分实验室开始尝试新的技术路径。
国内AI模型发展的亮点有哪些？
国内今年是具有重要意义的一年，主要亮点包括：国产模型大力追赶并实现技术创新与工程化创新，提升全球排名；中国开源生态良好，性价比优势使中国模型在国内外市场取得进展；国模与国产硬件的互补性增强，形成本土替代优势；国内模型在细分领域的能力提升显著，成本端优势明显，尤其是在短视频领域具有断档式领先。
推理需求的增长情况如何？
今年随着Tok视频的爆发，推理需求出现了全面爆发，对算力的需求大幅增长，过去三年内Tok消耗增长了大几百倍到上千倍。
美国在数据公布方面是如何处理的？
美国没有一个官方平台公布数据，我们参考了谷歌等公司的数据。
谷歌在过去的几年中消耗量增长情况如何？
谷歌的talking消耗量在过去几年增长迅速，呈几十倍甚至上百倍的增长区间。
巨头的资本支出需求有何特点？当前科技巨头的资本开支增长趋势是什么样的？
巨头在训练和推理上的需求都非常强劲，今年的资本开支加速增长，预计全年将达到7200亿美金左右，并可能继续上调，市场预测其明年会超过万亿美金。今年科技巨头的资本开支增长加速，需求强劲，去年前年的增长是小几十大几十，而今年增长翻番。
巨头的资本支出增长对产业链产生了什么影响？
资本支出大幅增长导致了整个产业链供给与需求不匹配，包括GPU、CPU、存储、PCB以及MMCC等在内的组件出现整体性短缺或结构性短缺。
CPU需求增长的原因是什么？
CPU需求增长是因为其在调度和任务编排上的需求大幅提高，巨头们开始大幅上调CPU配置比例，预计未来几年CPU市场规模将增长接近五倍。
目前GPU和CPU之间的市场地位对比如何？
目前GPU开始落后于CPU，CPU市场规模预计将以十倍以上的速度增长，可能会反超GPU。
对于应用端的发展趋势如何看待？
应用端发展类似于硬件和算力从早期偏向硬件到如今偏向应用的转变，中国和美国的应用端表现大幅跑赢了算力端需求。尤其从股价走势看，美股科技巨头的估值跌幅较大，而A股则相对平稳。目前处于应用阶段的分化阶段，部分环节可能受到大模型冲击，但壁垒深厚的行业如to B服务等领域长期优势仍在，并可能因新增需求而复苏。
对于投资建议有哪些具体方向？
投资建议关注算力环节，包括SCPU、GPU等以及相关连接企业、租赁和制造环节；同时要关注模型端的发展，如国内线上大模型如MiniMax、腾讯等，以及各垂域应用如漫剧、ERP营销电商、医疗、工业、物联网终端等领域的投资机会。
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