自我们5月中旬强call以来已涨20%+，#我们认为，这只是开始。一个手握业绩、现金流、期权的显示龙头，仍被严重低估。
产业逻辑：26年LCD稼动率升至88–89%、出货尺寸大型化，供需由买方转卖方、价格上行。
股东回报：T9 45%股权三季度并表，26年备考EPS增厚约15%。叠加现金流拐点(25年自由现金流超200亿)与三箭齐发(取消46亿定增改自有资金、回购上调至11–12亿、合伙人锁定5年+)。
折旧：当前约190–200亿/年，27年起每年降15–20亿、累计降约150亿——#与周期弱相关的确定性增量，看得见、可测算。
玻璃基封装期权：已有技术储备、对应AI算力配套，尚未计入预测，一旦突破即额外弹性。
估值： TCL当前26E仅约15x、27E约10x。当前约1000亿市值仍是#最佳上车时点，中期市值看向#3000亿，#玻璃基板带来的潜力较大。
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