1、海外组：百胜餐饮出售必胜客和百胜中国收购必胜客中国
【交易内容】百胜中国以12亿美元现金加举债收购必胜客中国使用权。
【结论】交易除了彻底消除百胜餐饮出售必胜客的风险因素外，对业绩为增益效果；①预计2026年增厚EPS，27-28年再增约5%。②分红回购15亿美元不变。估值层面，DCF估值456港元（26年PE为20x），当前15、13x。
2、电新组：汇报最新报告及电池观点
【综述】本篇报告系统性梳理钠电池和固态电池整体产业链，
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