投资者现在要求持有 CCC 评级全球公司债相对于 BB 评级债券获得额外 + 6.4 个百分点的收益率,这是历史最大差距。

CCC 债券处于可投资公司债的最低层级,而 BB 债券代表高收益信用中评级最高的部分,仅低于投资级。

此外,CCC 全球公司债利差现在是 BB 债券利差的 4.8 倍,这是至少 12 年来的最大差距,表明质量最低与质量最高的垃圾级公司借款人之间的信用风险出现历史性分化。

相比之下,这一差距在 2019 年约为 2.2 倍,在 2024 年约为 3.2 倍。

与此同时,通胀再度抬头推动利率走高,给那些在 2020 年和 2021 年利率较低时大量借入廉价债务的高负债公司带来严重压力。

高杠杆公司正面临显著的财务压力。