近期多种半导体靶材进入提价窗口期，年初以来涨价40-60%不等
公司靶材业务既深耕电子信息靶材赛道也覆盖钙钛矿（ITO）新能源领域，同时欲积极布局半导体靶材领域，与京东方、华星光电等合作紧密，切入韩国三星供应链并批量供货，公司在国内钼靶和银靶领域市占率较高；公司与晶联光电、仁烁光能（钙钛矿企业）签署战略合作协议，随着SpaceX太空光伏计划快速发展，26年光伏领域需求有望快速释放，公司ITO靶材也将充分受益，2025年公司靶材及超高温材料收入约8-9亿，占收入比重25-30%，近三年复合增速超过30%，26年有望延续此增速。
公司PMI泡沫用作复合材料夹层结构的芯材，已广泛应用于直升机、雷达罩、整流罩等航空航天领域，公司与中国航天集团合作紧密，资质壁垒优势明显；参考星舰整流罩约800万美元的价值量，国内长征系列火箭整流罩价值量在1000-4000万不等，假设到2030年国内按照1000架次的发射频率，整流罩市场规模约100-400亿。2025年公司PMI业务收入约1.5亿，毛利率超过70%，此前公司在航空航天领域市占率近50%，26年公司扩产后产能将翻倍，紧抓航空航天爆发的机遇期，未来弹性十足。
萃取剂将受益碳酸锂价格回升，公司子公司三诺新材是国内专业的稀有金属萃取剂生产企业（主要用于盐湖提锂及电池回收领域），公司现有规模产能60000吨，25Q4以来碳酸锂价格持续回升，目前期货价格已站稳15万/吨，随着碳酸锂价格回升，公司萃取剂在盐湖提锂领域渗透率将大幅提升，26年Q1已经实现盈利；25年收入约2-3亿，26年随着产能释放及下游应用领域价格回暖，有望迎来爆发式增长。
公司节能换热设备以及环保水处理业务基本保持稳定，二者收入占比约40-50%，近几年保持个位数增长，构成传统业务的基本盘。
2026年公司股权激励解锁条件3.8亿，2027年为5亿，业绩指引积极，新材料业务爆发贡献业绩弹性，航空航天元年将带来新的机遇。
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