国内功率IDM龙头，预计Q2业绩将明确兑现，全年景气确定性拉满，目前是PB/前期涨幅最低的功率半导体/IDM 0621
1⃣营收高增确定性强：公司Q1淡季增速近20%，Q2白电、光储集中放量，单季有望明显在此基础上提速:分板块看，白电稳健增长20-30%，光储赛道爆发增速50%+，海外客户翻倍增长，AI算力业务将至少实现100-200%增长，多赛道共振向上。
2⃣产能利用率持续修复，涨价效果将在二季度体现：功率器件二季度产能利用率抬升至90%+，较一季度60%以内显著改善。产品分层涨价，全客户综合提价7%-8%（小客户提价超15%），完全覆盖原材料上涨压力，盈利同步改善。
3⃣碳化硅第二增长曲线明确：当前月出货3000-4000片；年底月出货目标8000片，全年碳化硅收入有望做到10亿。产品覆盖650V-2300V全电压平台，光伏、充电桩快速起量，同步切入AIDC服务器PSU/HVDC/SST电源，长期成长空间打开，后续爬坡提速可期。
4⃣AI算力业务增量可观：AIDC器件单月营收持续翻倍增长；当前主攻国内浪潮、新华三供应链，持续攻坚G、Meta海外白名单，IDM自有产线+车规可靠性认证形成核心壁垒，Fabless厂商难以追赶。#考虑厦门产线A客户的drmos、硅光代工等期权，公司空间＋壁垒更高
估值显著低估：公司全品类IDM布局，功率、碳化硅产能储备充足，业务体量远超同业，当前600多亿市值，PB仅为5，估值显著低于芯联、杰华特等同业，重资产价值未充分定价，叠加二季度业绩高增催化，具备较强估值修复空间，重点推荐！（ZJ纪要欢迎索取）
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