核心逻辑：存量底盘筑牢安全垫，AI 三大赛道接力放量，外延 + 期权锦上添花
➡ 一、存量基本盘：470 亿安全底盘
传统磁材 + 光伏 + 锂电，2026 年一致预期利润 20 亿，叠加 96 亿在手现金，剔除现金后对应估值仅 15 倍 PE。光伏靠差异化 + 全球化穿越周期，磁材全球龙头地位稳固，向下估值有绝对支撑。
➡ 二、 270-540 亿市值增量
800G 向 1.6T 升级量价齐升，国产替代加速推进，对应远期利润 9-18 亿，给予 30 倍 PE，龙头地位加持下业绩兑现确定性极强。
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