钽电容在高温环境中具备稳定性优势，响应AI服务器高电源功率需求，叠加14nm以下先进制程半导体钽靶材需求爆发，拉动钽需求增长。供需持续紧张，近一年国内#五氧化二钽价格已从170万/吨涨至470万/吨，价格弹性可观，我们认为钽加工及钽矿行业有望复刻钨板块过去一年的价值重估行情，迎来利润和估值的双击。
加工端公司对比：江钨核心优势是矿冶一体化低成本，钽涨价周期利润兑现更快，东方钽业优势在于金属深加工。
#江钨装备旗下九冶公司：国内高纯钽铌制品核心供应商，年处理钽铌矿2000余吨，高纯氧化钽（400吨，超高纯4N5-5N级120吨）、氧化铌（800吨，超高纯4N5-5N级400吨）、钽铌碳化物100吨和钽铌金属加工材80吨，#配套钽靶示范线。依托宜春自有矿山实现矿冶一体化，原料内部直供，#采购成本较外购模式低20%–30%。
东方钽业：氧化物冶炼中五氧化二钽1800吨，五氧化二铌1700吨，钽粉550吨，钽丝80吨，钽制品150吨，铌制品420吨，是深加工领域的国内龙头企业。
国内钽矿对比：江钨旗下宜春钽铌矿是国内当之无愧的龙头。
#江钨旗下宜春钽铌矿：亚洲顶级露天钽铌锂矿，氧化钽储量1.76万吨，氧化铌1.43万吨，年产钽铌精矿900-1000吨，折合单吨五氧化二钽完全成本27～30万元。尾矿副产锂云母精矿30-40万吨/年（几乎无成本），折合碳酸锂当量约1.6万吨/年。
新金路旗下栗木矿：中型矿山，氧化钽储量0.22万吨，当前60万吨/年选矿技改建设期，预计2027年达产，后续一期规划150万吨/年选矿，达产后年产氧化钽50吨，氧化铌200吨。
中矿资源：主要为tanco和bikita矿山伴生钽矿，合计五氧化二钽储量约6000吨，今年建成150吨钽精矿，二期预计扩产450吨
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