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【光模块】供不应求，产业迭代加速20260702_导读
2026年07月03日 00:23
关键词
6T 光模块 SPO 相干 3.2T SP 硅光 LPO 液冷 800G 金正 基座 芯片成本 EML DSP 光联接大会 PM4 PM6 PM8 DCI
全文摘要
1.6T光模块因高性能与生产限制，致市场供应紧张，价格及利润居高，预计随三季度大规模出货，需求与盈利将增。SPO技术、3.2T单波400G与相干技术被视作光模块发展主轴，其中SPO因高效密度预计年底量产，3.2T技术虽潜力大，但标准待定。1.6T光模块对部分公司业绩有显著影响，同时，硅光、PCB、仪器设备等领域的行业迭代机遇凸显，整体市场短期内呈积极发展趋势。
章节速览
00:00 1.6T光模块行业：稀缺性与高盈利的双重驱动
对话聚焦于1.6T光模块行业，指出其因能量产厂商稀缺而价格高企，预计二季度及下半年将迎来交付旺季。行业分析认为，1.6T光模块的盈利空间巨大，每出货10万只即可带来显著收入与利润增长，三季度的出货量提升将对多数公司利润产生质的飞跃，凸显1.6T光模块作为行业热点的重要性。
03:29 光模块产业迭代与SPO技术发展
对话探讨了光模块产业的迭代方向，特别是SPO（超高密度可插拔光学）技术的快速推进。SPO技术从需求提出到预计量产仅需一年，展现出产业的高效协同。预计2028年SPO将有显著增长，尤其在H7下一代200T单芯片交换机中应用广泛，采用LPO加硅光液冷方案解决高密度散热问题。
08:08 单波400G与相干技术在光通信中的应用进展
讨论了单波400G和相干技术在光通信领域的最新进展，特别是相干技术在长距离传输中的应用，以及与单波400G的融合趋势。提及头部厂商在OFC上展示的800G产品，及北美DCI招标带来的供应链机会。分析了3.2T时代光口和电口的不同方案，包括磷化铟EML和硅基锰磷酸锂的发射端技术，以及PD接收端的兼容性。强调了电口编码标准（如P4、PM6、PM8）的讨论，及其对带宽需求的影响，预计最终标准将在未来一至两年内确定。
13:11 光模块行业投资方向与1.6T技术放量分析
讨论了光模块行业特别是1.6T技术对业绩的显著影响，指出头部公司因早导入优势将获益，同时800G增长、硅光技术、PCB需求增加及测试设备仪器进步等方向亦值得关注。会议强调市场情绪不应影响基本面判断，鼓励在低点布局相关板块以获取高性价比。
要点回顾
1.6T交付方面，目前业内有哪些厂商能够实现大规模出货？
目前业内能够实现1.6T量产出货并达到几十万级别出货量的厂商，据我们所知，仅有一家能够大规模出货。
三季度AI板块在营收和利润上会有怎样的环比提升？
三季度AI板块相较于二季度，无论是营收还是利润，预计都会有一个非常明显的环比提升。特别是对于能够生产1.6T光模块的公司来说，只要价格较高（例如700到1000美金），通过增加10万只1.6T光模块的出货量，单季度利润可增加3到3亿人民币。
SPO（超高密度可插拔光学）在产业发展中的迭代方向和推进情况如何？
SPO是产业协力推广的一个快速量产产品。从去年有需求提出到今年成立MSA协会，并在OFC展会上展出demo，再到预计今年四季度开始量产，整个过程仅一年不到的时间。其中，一些头部厂商如续创、华工、COherent等已锁定北美客户今年底及明年的订单，且随着技术标准白皮书的发布，SPO的发展值得持续关注。
相干技术在产业中的迭代方向及现状如何？
相干技术与单波400G（3.2T）有时会被合并讨论，因为直接用IMDD直条普通形式实现单波400G对光纤有一定难度，但对于电相关方法则相对可行。目前，相干技术的进展主要围绕着如何更有效地实现单波400G传输。
SPU（SPO模块）的应用前景如何？
SPU因其超高密度特性，更适合应用于H7（下一代200T单芯片交换机）等场景，可将8个1.6T的容量缩小至体积仅为原来的1/4。预计27年会有一些量，到28年开始大规模应用。
目前400GCR和800GC模块的技术进展如何，以及对中国供应链的影响是什么？
目前400GCR和800GC模块的技术已经成熟，相关产品已迭代至800G积压产品，并且头部厂商如华为在OFC上展示了支持该技术的产品。预计随着北美DCI招标持续推进和量产订单释放，中国供应链将有大量机会。
3.2T时代对光模块有何影响，特别是电口方面的发展情况？
在3.2T时代，光模块的价值量相比普通数通光模块更高，尽管数量上不如1.6T多，但ASP较高，有助于业绩增长。目前，光口方案主要采用磷化铟EML发射端和硅基锰磷酸锂接收端，而电口则涉及系统性工程，不同编码方式如P4、PM6、PM8仍在讨论中。光联、安费诺娅和立讯等厂商计划在今年推出支持48的整套电口配套部件，但电口标准可能在下半年或更晚确定。
对于光模块投资方向有何建议？
从业绩角度看，重点关注能带来高利润增量的1.6T相关方向，例如头部光模块公司由于较早导入客户，具有竞争优势。此外，800G的交付能力和硅光、200G EML等技术的应用也是投资热点，以及与1.6T相关的M板、PCB等组件需求增加，同时关注设备仪器领域，尤其是与1.6T测试密切相关的仪器仪表厂商。
关于Matter协议对板块的影响及近期动态？
Matter协议并未对行业造成负面影响，订单反而有所增加，证明了市场对于算力过剩论的看法不正确。建议投资者关注基本面，把握住板块在较低位置的性价比投资机会。
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