一、近期板块上涨：事件催化与产业趋势共振
近期金刚石板块启动新一轮爆发式上涨，我们认为是直接原因是央视三度报道背书、郑州超算节点全国首次金刚石铜规模化应用，四方达海外客户验证通过并获小批量订单等事件的密集催化。事件催化的背后是产业趋势的确立，市场逐步认识到传统散热材料在高算力时代正逼近物理极限，金刚石凭借超高热导率2200W/m·K以及综合性能优势成为最优选择。
二、产业阶段与位置：长期展望千亿级，当前处于0到1
1、#产业应用落地与企业布局加速共同强化了对2026年是金刚石商用元年的判断。应用层面，Akash交付搭载金刚石散热技术的服务器，联想金刚石铜散热的笔记本电脑上市等；产业链层面，MPCVD技术路线走向收敛，关键设备突破并实现自主可控，国内企业加速推进规模化产能建设，我国新疆、内蒙等地区丰富的低电价资源为降本提供了得天独厚的优势（成本项中电费占比超过30%）。
2、#长期千亿级市场规模，发展确定性高。我们测算，2030年AI算力金刚石散热市场空间有望达480-900亿元；若考虑消费电子、新能源车、工业等场景增量，长期市场空间将突破千亿。此外，金刚石还可应用于PCB钻针、声学振膜等领域，同时也是第四代半导体的核心材料。
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