据央视新闻消息，山西留神峪煤矿瓦斯爆炸事故已造成90人死亡，特别重大煤矿事故。预期国内安监压力大幅增强，而地缘持续海外进口收缩，需求马上旺季来临下，预计价格第二轮大涨一触即发，且持续性与确定性非常强。
1）安监压力预期大幅抬升，肌肉记忆24Q1山西产量大规模收缩。此次事故严重性明显超过市场记忆中山西安监高压期23H2-24Q1阶段，预计山西安监大幅收紧，且全国性煤矿进行严查巡视。回顾24年山西安监1-4月共计影响产量超过7000万吨，也带动了当时全国煤价的强势。今年4月原煤3.9亿吨，环比3月下降超过4000万吨，反应的就是安监加强，我们内蒙调研反馈就是4月开始安监在收紧，严格按照月度110%产能。预期在当前安监新高压形式下，产量失去向上弹性。
2）“增产保供”也难改国内供给收缩状况。我们认为发改委与安监局是两条线的监管路径，即使后续发改委因为供应紧张再次强调“增产保供”，但不可能给煤矿安监问题兜底，企业必须考量增产与安全的跷跷板问题，在当前央国企为主供给格局下，尤其是此次事故导致的安监高压情况下，预计增产意愿很低。
3）海外印尼政策加码，地缘影响仍在持续，能源紧张是今夏全球问题。国内供给预期收缩下，进口3月以来受地缘引发海外价格倒挂影响已经出现明显下滑，本周印尼政策继续收紧，拟把资源品出口经营权收归国有企业，进口可能持续保持低位。而海外夏季用电高峰即将来临下，能源供应问题叠加可能爆发的需求，弱化版2022年近在眼前。
4）再次重申战略看多今夏缺电行情及煤价，国内夏季高点突破900元/吨，推荐兖煤澳大利亚、兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、晋控煤业、中国神华；此次事故聚焦山西，焦煤占比最大，推荐潞安环能、山西焦煤、山煤国际、淮北矿业、平煤股份。
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