1. 生猪板块：产能调控颗粒度升级，乐观展望新周期
1）首份地方性产能调控方案正式落地。2026年6月10日，山东省印发《生猪产能综合调控实施方案》，成为自农业农村部5月发布全国新版调控方案以来，首个公开发布具体生猪调控目标及细则的省级行政区。方案明确，在2025年末能繁母猪存栏基础上再调减17.9万头，减幅约6.7%，占全国生猪总产能调控目标的11.9%。我们认为，随着山东省产能调控方案落地，后续各省份的调控方案也有望陆续出台。将总产能调减目标分解至各省，有利于更精准地实施产能调减，被动去化因素明显加码。
2）深亏延续&仔猪价格回落，主动去化基本面逻辑持续强化，重视核心资产！本周最新生猪均价为9.64元/kg，较上周回落0.02元/kg（智农通）。在行业价格持续低迷的背景下，养殖端超300元的深度亏损仍在延续，本周单头亏损达317元，深亏持续时间已达12周。与此同时，逐步进入补栏淡季后，仔猪价格开始回落，导致仔猪亏损进一步扩大，且下半年亏损幅度有望趋势性放大。在育肥、仔猪双重亏损及资金压力下，再加上生猪产能调控政策的逐步落地，行业去化趋势明确，继续坚定看好本轮周期产能去化幅度！标的上，重视资金充足、经营稳定、成本优秀的高质量公司，【牧原股份】、【温氏股份】、【德康农牧】，相关标的：【天康生物】、【巨星农牧】、【立华股份】、【神农集团】、【华统股份】等。
2. 海大集团：鱼粉持续涨价，重视龙头优势释放！“海大模式”持续破局，绽放新增长！
1）国内市场：把握养殖产业链价值制高点，精准竞争。畜禽养殖规模化程度较高，水产仍较为分散，其背后是各品类的生物学特性决定。水产本身由于种苗相对落后、水体开放、养殖季节性，“靠天吃饭”的属性相比畜禽更为凸出，规模企业难以形成显著优势，至今多数品种水产养殖仍以散户为主。饲料作为水产养殖主要的成本支出，产业链话语权较高。饲料+种苗+动保的综合服务商，是海大打破传统料企单一要素输出的红海竞争策略，形成高壁垒的“海大模式”，特别在水产料、其次在禽料中，将继续发挥显著优势。6月11日，秘鲁再启无限期禁捕，导致鱼粉危机持续发酵，鱼粉价格已站上22000元/吨历史最高点，而鱼粉作为主要的饲料原料之一，价格的大幅波动使得中小企业经营压力突出，行业加速洗盘。海大重视管理和组织升级，赋能前台业务版图扩张，有望在行业红海中继续加速提升市占率！水产料是海大的高毛利品种，其未来的加速增长有望支撑国内盈利能力，内部管理的优化，也为三费下降奠定基础。
此处内容需要权限查看
会员免费查看
1、本站部分资源源自互联网，如内容存在侵权行为或未标明出处的情况，您可通过邮箱 meiritouyan@qq.com 与我们联系，我们将尽快进行处理。
2、如遇本站资源无法下载、无法查看，请及时联系我们，我们将第一时间修复。
